基金通过放开申购变相减仓

　　本周一，沪指盘中攻上5500点整数关口，市场再次步入敏感时期和敏感点位。而种种迹象都表明基金作为场内最为主流的机构投资者，对市场的判断和态度较以往有所不同。

　　开放式基金集中开放日常申购

　　首先，开放式基金重新集中开放日常申购，变相减仓的迹象明显。

　　上周，有16只基金恢复日常申购。本周，基金恢复申购之风更是有愈演愈烈的态势，景顺长城宣布旗下四只基金恢复申购就是一个生动的例子。而在此之前，很多基金却选择了暂停日常申购、转换转入，甚至暂停定投业务。

　　一般情况下，基金集中暂停申购多为市场走势明确且基金经理市场判断统一的时期。而每当市场临近敏感点位或调整呼声占上风时期，基金则选择恢复申购，其核心的依据就是，日常申购的资金较之成立初期的申购资金最大的不同就是没有建仓的压力，而由于基金市场普遍是净申购状态，因此随着资金的涌入、市值的增长，即使基金经理保持仓位不动，在不断膨胀的市值下，整体仓位则有了相对下降的表现，以此来维持基金净值的稳定。这不失为基金的高明之举。

　　市场承接能力值得商榷

　　其次，新基金审批暂停，QDII基金一路绿灯，表明管理层对股市态度的变化。

　　截至本周，9月份以来的新基金审批基本上是暂停状态，但是QDII基金却屡获批准。暂缓投资A股的基金审批，推动资金投资境外，不由得使我们心生管理层有意通过控制基金发行审批节奏来对市场进行导向的判断。

　　另外，随着新基金发行的暂停，二级市场中推高股指，然后让新基金接盘的不成文做法也成为无米之炊，无水之源。因此，在当前敏感点位，敏感时期，一旦市场发生调整，市场的承接能力如何仍值得商榷。

　　创新基金表现不佳

　　再次，创新基金表现不佳，连续折价，使得

　　从大成优选到瑞福进取创新基金的上市，改变传统封闭式基金高折价的美好预期并没有出现，两只基金除在上市首日少许溢价后，都不约而同地迅速折价，特别是瑞福进取，因有着一倍的资金杠杆设计，在本周的调整行情下更是呈现加速下跌。快速折价的走势如此表现，使得封闭式基金投资者信心受挫，进而牵累其他封基走势。

　　由此来看，在当前市场行情下，基金对市场判断的分歧较以往有所放大，而管理层有意控制新基金审批的速度，也增强了我们对管理层对股市态度可能发生转变的判断。充分认识市场的风险，谨慎投资，不过度投资，对于每个投资者来说都是迫切需要的。民族