放眼全球银行基金逐鹿QDII

　　记者 高国华

　　虽然“港股直通车”仍在酝酿当中，但投资者通过机构QDII“走出去”正成为一股潮流。进入9月份以来，银行、基金QDII双双发力，QDII发行进入新一轮火热行情。锁定全球股票和基金市场，成为QDII产品的共同特点。

　　热潮涌动，基金QDII高调登场

　　9月12日，首只基金QDII南方全球精选配置基金首发当日即引来500亿元资金的疯狂认购，大大超过了预定的150亿元人民币的规模，南方基金不得不停止申购并申请增加额度，最终发行额度增加到300亿元人民币，南方基金QDII的热销刺激了基金QDII的上市浪潮。此后，9月23日华夏基金宣布，华夏QDII全球精选股票基金将于9月27日正式发行，该基金未发先热，也已经出现投资者热捧的迹象。9月25日，嘉实QDII嘉实海外中国股票基金将于10月9日发售。基金系QDII高调亮相并受到市场追捧已经表现出咄咄逼人的后来居上之势，而在争取尽快获准发行之外，向外汇管理部门紧急申请追加境外证券市场投资额度，成为这些取得QDII资格的基金公司近期的工作重点。显然，基金系QDII对于海外投资依然“胸有成竹”，只怕“无米下锅”。记者获悉，华夏基金已经将外汇额度追加至40亿美元。此外，嘉实、上投摩根等也在申请追加外汇额度。

　　政策助力，银行系QDII重拾升势

　　应该说，和基金相比，银行系QDII已经有一年多的运作经验。2006年7月28日，中国银行推出首只代客境外理财产品，此后工行、农行等银行纷纷跟进。但出于控制投资风险的考虑，银行系QDII投资范围被局限在了固定收益产品上。显然，和A股市场相比，这些产品的投资收益明显缺乏吸引力，限制了银行系QDII的发展步伐，也为其在市场上留下了一个收益偏低、门槛较高的不良印象。

　　随着今年5月10日银监会发布《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，允许商业银行QDII代客境外理财产品可以直接投资香港市场的股票之后，商业银行QDII出现了峰回路转的走势，为银行系QDII产品的收益率拓展了空间。

　　借助于政策松动，经历了海外市场摸爬滚打的商业银行已经悄然启动了新一轮QDII产品的革新行动。9月24日，建行“摩根富林明亚洲创富精选QDII产品”开始发行，首日募集资金即超过20亿元。

　　工行发售的QDII产品“东方之珠”，由于可以有50%的仓位投资香港市场上市的股票，不仅募集规模增加，产品收益率也大幅上扬。中国银行、交通银行、招商银行、中信银行等银行宣布本月内均有QDII新品问世。看来，银行系QDII有望重拾升势。

　　分散风险，QDII提供另一种选择

　　从昔日的被市场冷落到如今的走俏市场，QDII产品缘何出现如此大的反差。“此轮QDII产品推出的时机非常好。”华夏基金公司副总经理张后奇接受本报记者采访时表示，随着A股市场在5000点上空的高位振荡调整，虽然中国A股前景长期仍被看好，但估值偏高、“透支”未来的质疑声已经成为市场争议的焦点。在此背景下，将有越来越多的投资者希望通过海外市场规避单一市场投资风险。显然，QDII为投资者提供了另一种选择。他形象地表示，“相比于A股市场，外面的世界也很精彩。”

　　与此同时，随着银监会放松银行QDII的投资渠道被看作是银行系QDII重新崛起的分水岭，还有消息显示，银行系QDII产品的投资门槛将进一步降低，起点投资资金将可能降到10万元人民币，此外，投资范围除了香港股市，未来有望延伸至纽约、伦敦等欧美市场。从仅能投向境外固定收益品种到被允许投资港股，再到欧美股市的产品呼之欲出，银行QDII的生存空间随着政策面的渐次放松而日渐广阔。此前受困于投资渠道狭窄使银行QDII收益率差强人意，而逐步放开的投资渠道与地域必将提振QDII。当然，QDII投资渠道逐渐延伸至股票市场，在收益率提高的同时，也将同步放大投资风险，这需要投资者对自身风险承受能力有所预见，作出理性的选择。