证监会：四方面加强基金管理公司监管

　　中国证监会基金监管部副主任洪磊强调

　　本报记者 侯捷宁

　　随着股市大盘指数不断冲高，证券投资者购买基金的热潮近期也不断升温。8月第一周基金新增开户数突破100万大关，而2006年一年的开户数也不过700多万户。如此多的个人投资者购买基金，他们对基金以及基金的风险了解多少呢？如何做一个理性的基金投资者？为此，中国证监会基金监管部副主任洪磊昨日接受了中国政府网专访，就“基金投资基础知识与投资者教育”与网民进行在线交流。

　　洪磊首先对目前基金业的发展状况进行了介绍，自2006年下半年以来，我国基金行业明显呈现出迅猛发展的趋势，一方面基金资产净值快速增长，另一方面基金账户开户数持续增加。他用几个数字来说明目前基金行业的火热状况。目前，我国基金投资账户数已经超过9000多万个，是2007年初的3.8倍，基金总规模是年初的2.6倍，基金净值也已经是年初的3.1倍。与此同时，有调查显示广大投资者对基金投资意愿已排在各项投资之首。

　　数据显示，截至2007年9月21日，我国共批准设立59家基金管理公司，其中合资基金管理公司28家。所有基金管理公司管理基金341只，基金总规模为18962亿份，金额达30228亿元。

　　“为了更好地保护社会公众投资热情，维护基金行业和

资本市场长期持续稳定发展，当前我们大力开展基金投资者教育是十分必要的，其形势也十分迫切。”洪磊表示。他还透露, 对于近年来个别基金经理涉及“老鼠仓”的问题，下阶段,

证监会将从四方面加强对基金管理公司的监管。

　　基金投资者需做到五个了解

　　针对“基民”数量的急剧增加，洪磊指出，投资人在选择证券投资基金作为投资

理财工具的时候，首先需要做到五个了解。具体说来，就是“了解基金，了解自己，了解市场，了解历史，了解基金管理公司。”真正做到了五个了解，投资者在投资的过程中间就能够把握现实，做明白的基金投资者。

　　一是要了解证券投资基金。证券投资基金是一种主要的投资类产品，与股票投资相比，其最大特点就是分散投资，规避个股风险。因此，在做投资的时候，切勿把鸡蛋都放在一个篮子之中。

　　二是要了解自己。投资者应对自己的投资目的、投资目标和投资效果有清醒的认识，其基础就是要从四个方面做好投资的自我评估。一是评估自己的生活和经济状况，从家庭状况、收入水平、经济负担、预期收入等角度做好预判；二是明确投资的基本目标，根据自己的用途做出投资决策；三是评估自己的风险承受能力，从安全的角度进行权衡和选择；四是评估自身的投资偏好。

　　三是要了解市场。投资者要了解市场，就是要知道基金的盈利模式。基金的价值决定于其投资标的物的价值和资金供求变化条件下的二级市场差价。投资标的物的内在价值一般用市盈率来衡量，从成熟市场的情况看，价值型公司的市盈率比较稳定，而成长型公司的市盈率可以更高一些。资金供求状况也会直接影响股票价格的波动，进而影响基金的价格。

　　四是要了解基金发展历史。投资者对历史的了解不仅包括对证券市场、基金市场发展历史的了解，还应包括对不同投资理念的发展历史及其在不同市场时期的适用性的了解。

　　因此，应该清醒地认识到，没有只涨不跌的资本市场，也没有稳赚不赔的金融投资产品。

　　五是要了解基金管理公司。基金管理公司是基金产品的募集者和管理者，是资本市场健康发展的重要中介机构。投资者只有选择了这样的公司，才能保证投资取得长期稳定的回报。

　　选择基金可参考五个指标

　　随着基金品种的不断增多，如何选择基金已成为了很多投资者面临的难题，那么，如何选择一只好基金？

　　洪磊给出了五个参考指标。

　　第一，基金的成长性。作为公募基金考核其成长性的主要标准是相对指标，也就是基金业绩和比较基准的误差。如果一个基金3年业绩都保持同类基金排名的前25%，一般就被认为是好基金。

　　第二，基金的稳定性。评价指标主要有：一是标准差，它代表基金过去一段时间表现的稳定程度。如果数字越低，基金绩效的稳定程度越高，越值得信赖。反之，则代表基金时好时坏。二是β值，可以表示基金业绩波动程度。如果β值大于1，表示基金风险大于市场总体风险，反之则小于市场总体风险。三是夏普指数，代表每单位风险所带来的超额收益。一般来说，如果夏普指数为0，则表示基金每一份风险所带来的收益和银行定期存款相同；夏普指数大于0，则表示收益优于银行定期存款；夏普指数小于0，则表示收益不如银行定期存款。

　　第三，基金的流动性。主要是分析基金所持有的证券的流动性。比如，如果基金所投资的股票每天的成交量都很活跃，很稳定，说明该基金的流动性就比较好。

　　第四，基金的换手率。因为基金的交易成本是从基金净值中提取，换手率越高则交易成本也越高。

　　第五，分析基金投资标的的盈利能力。一般来说，如果基金持有的股票主营业务突出、治理结构稳健、公司成长性较好，则基金的净值会比较稳定，投资价值也较高。

　　基金经理出走不会影响基金业绩

　　对“明星基金经理”出走的问题，洪磊表示，证监会基金监管部也在一直跟踪和分析其对市场可能产生的影响。统计情况显示，截至2007年6月底，共有28家基金管理公司的54位基金经理离职，涉及60只基金。从行业历年的统计情况来看，今年基金经理的流动情况还比较正常。

　　“一个基金的投资决策不是由一个人来完成的，而是由一个团队集体完成的，它包含了股票研究、产品设计、投资组合构造、交易执行、清算和绩效考评等，基金经理只是基金投资管理流水线上的一个环节。”洪磊表示，所以，一只基金稳定的业绩表现应该依靠公司建立的科学投资决策程序，充分发挥从研究、风险控制、交易执行等整个团队的作用，而不是仅仅依靠某个人的作用。

　　炒作奥运会题材股是不理性行为

　　市场中有这样一种说法，认为召开党的十七大之前甚至明年北京举办奥运会之前，市场将持续牛市。针对此问题，洪磊表示，十七大是我们国家改革开放的关键时刻召开的一次十分重要的大会，将从新的历史起点上规划我们国家未来经济政治社会发展，将对国家各个方面的改革发展产生重大而深远的影响。举办奥运会也是一次重要的事件，从历史上看，奥运会的影响力也远远超出了体育本身，对经济发展等各个方面将产生积极的影响。

　　“重大的政治活动和历史事件当然会对证券市场的运行产生影响，但这种影响将是长期性的、本质性的。证券市场的运行有其内在规律，受多种因素的综合影响，不应把十七大、奥运会当作题材来炒作，这样做是不理性的，也是不负责的投资行为。”他表示。

　　四方面严打“老鼠仓”行为

　　对于近年来个别基金经理涉及“老鼠仓”的问题，洪磊明确表态，作为基金行业的监管机构，将进一步完善证券投资基金内幕交易行为认定指引，以及违反诚信义务的行为指引。与相关部门密切配合，加强对基金从业人员内幕交易以及背信行为的监管力度，严厉打击包括“老鼠仓”在内的各种违法违规行为。

　　他指出，基金行业近年来得到迅速发展，持有沪深流通市值已经超过27%。基金管理公司是证券市场主要的机构投资者之一，其行为直接影响市场的规范和投资者信心。因此，保护投资人权益和加强监管始终是基金监管工作的重中之重。

　　洪磊还透露了下一阶段的工作重点：一是不断提高基金管理公司治理水平。二是不断完善基金管理公司内部控制。三是通过完善交易所监控功能和监督托管人履行共同受托人义务，不断完善异常交易监控体系，力争做到对违规行为及时发现、及时制止、及时查处。四是进一步完善证券投资基金内幕交易行为认定指引，以及违反诚信义务的行为指引，与相关部门密切配合，加强对基金从业人员内幕交易以及背信行为的监管力度，严厉打击包括“老鼠仓”在内的各种违法违规行为，切实维护“公平、公正、公开”的市场秩序，保护投资者合法权益。