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杨昌桁:目前是进行全球投资的好时机http://www.sina.com.cn 2007年09月25日 00:00 新快报
![]() ■新快报记者 吴谭 本周四,第二只股票型基金QDII将通过各大银行和券商网点发行。与之前发行的南方QDII基金主要投资基金、部分直投股票不同的是,华夏全球精选基金在全球范围内都进行积极的股票投资,并明确股票等权益类证券比例将不低于基金资产的60%。与中国市场相比,海外市场的魅力何在呢?华夏全球又将如何回避市场风险和人民币升值导致的风险呢?记者日前就这些问题采访了该基金的拟任基金经理杨昌桁先生。 许多新兴市场回报率高于中国市场 记者:与A股市场相比,海外市场的魅力到底在哪里? 杨昌桁:海外市场分为成熟市场和新兴市场。成熟市场的运作相对有效,价格或收益率的变动能够比较迅速地反映基本面的变化,金融工具也比较齐全,市场自我修正的能力强。中国的A股市场代表了大部分新兴市场的特征,非理性的因素较多,波动性大。中国A股市场反映了投资者对中国经济长期高速成长的预期,这是合理的一面,但也夹杂了很多非市场因素,在看得见的较高预期收益的同时,内含的风险也很高。 此外,更多新兴市场投资并不逊色于国内A股。从2007年上半年各市场表现看,各市场代表指数收益为:中国上半年表现是42.44%,乌克兰上半年100%,南斯拉夫上半年70%,巴西上半年35%,越南上半年35%,俄国上半年24.5%,韩国上半年22%,可见海外市场增长也是极具潜力。 全球投资还有一个优点是可以规避单个国家证券市场的系统性风险,另外全球投资可以做到多元化,除了投资股票之外,还可以投资金融期货、期权等衍生产品。如果掌握好投资A股和海外市场的节奏,将大大提高投资效率。 记者:既然不少市场表现比中国还强,那您认为现在还是投资这些市场的好时机吗?杨昌桁:我们认为,从全球长期战略投资角度看,现在确实是个好的时机。成熟市场正在逐步转强,在发达国家经济增长比较乐观的情况下,新兴国家仍将毫无疑问地保持强劲的态势 许多货币兑美元升值幅度远超人民币 记者:内地的机构投资者关注海外市场是近两年的事情,但直到最近才真正有机会进行实际操作。不少投资者认为海外市场风险挺大的,特别是在人民币持续升值的情况下,那么华夏全球采取怎样的措施来控制风险呢? 杨昌桁:基金的风险管理将贯穿整个研究、投资过程。华夏全球基金将采取“自下而上”的选股策略。我们的潜在投资对象是全球约一万只股票,我们重点关注的有4000只左右,市值至少要在10亿美元以上。我们公司及投资顾问的行业研究员平均每人跟踪30-50只,每人推荐4-7只股票,形成500-600只股票构成的股票池。然后,公司的8名行业投资组合经理和40名地域投资组合经理,将从行业竞争结构、成长性、管理质量和区域经济、法律、文化等方面筛选出100-150只股票。这些股票的预期收益都要求在20%以上。最后,基金经理再从中精选60-100只进行投资。 投资者现在都比较关注人民币汇率风险问题。目前国际市场普遍认为人民币在未来一个时期内将缓慢升值,但世界上还有很多更为强势的货币,许多货币对美元的升值幅度比人民币对美元的升值幅度高得多。例如,在今年上半年人民币加速升值情况下,仍有许多货币对美元升值幅度超过人民币,比如冰岛克朗、泰国铢、加拿大元等,中国对美元的升值幅度屈居第23位。 华夏全球精选基金可通过投资于不同的市场,特别是通过组合投资于强势经济体,采取一篮子货币来投资而非仅仅是美元,来有效回避人民币升值的风险。通过投资那些比人民币走势更好的货币计价的资产,可有效控制人民币升值导致的汇率风险。。 杨昌桁简介: 具有超过10年的境外证券市场投资管理经验,美国田纳西州立大学财务金融专业硕士,曾在荷银投信、怡富证券投研部等任职,曾在2000年荣获台湾台北金融发展研究基金会颁发的“杰出基金金钻奖”。
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