景顺长城：9月21日投资周报

　　美国联邦储备委员会18日决定将联邦基金利率由原来的5.25%降为4.75%，以应对目前的次按危机。这是美联储自2003年6月以来首次降息，外围市场因此做出正面反应。

　　沪深指数本周维持高位盘整，钢铁、地产行业出现一定幅度的调整，有色、煤炭等上游行业则保持强势，板块分化异常明显。

　　联储降息带动美元走弱，人民币升值预期进一步强化，此一点将有利有色、地产、航空等行业。但航空股目前估值过高，我们因此采取回避态度。

　　一级市场方面，近期大型国企如神华、建行、中海油等将密集发行，将给市场带来更多优质供给。

　　就基本面而言，钢铁行业未来两年增长清晰，目前估值水平也相对较低，本周的调整主要是技术面的获利回吐所致，我们仍会坚定持有。此外，我们仍旧看好盈利增长明确的金融、地产等行业。