大比例分红基金长期影响为中性

　　□文 崔烨 摄影 李瞻

　　主持人：考虑到市民的投资心理以及规避市场历史高位的风险，一些老基金纷纷通过大比例分红、拆分等形式，使基金净值回复到1元左右。虽然基金持续不断地分红是其盈利能力的一种体现，但从长远角度看，基金大比例分红对其业绩的影响是中性的。百姓买基金，还是要冲着基金公司、基金经理的管理能力，不要冲着分红去。

　　“基金聚焦”

　　四只基金齐齐大比例分红

　　华安宝利基金于9月20日进行分红，10份基金份额派发现金红利8元，分红后基金单位净值接近1元，这也是本年度华安宝利基金第二次分红；博时价值增长贰号基金则于9月21日实施自成立以来的第二次分红，拟向持有人每10份基金份额派发现金红利7.9元；同日，大成财富管理2020生命周期基金也实施了第四次分红，每10份基金份额拟派发现金红利14元；而银华优质增长基金也将于明日实施成立以来的第二次分红，每10份基金份额拟派发红利10元。

　　这种大比例分红显然很讨投资人的欢欣，我们的读者中就有不少坦诚自己投资时有轻度“恐高”，看到那些面值突破2元的基金分红后回到1元附近就会觉得比较安心。

　　但是不同基金的收益分配政策也各有不同——有的基金习惯于短期的连续分红，而有的基金则注重基金的长期成长，很少集中进行大规模分红，或者进行分阶段分红。如上投摩根双息平衡采取的就是“到点分红”，分红次数较为频繁，而易方达策略成长已经是“四元基金”，很少采用大比例分红的策略。

　　 “基金导航”

　　如何看待大比例分红

　　股指处于历史高位，市场处于震荡中，基金分红利的消息越来越多。基金分红成为一种常见现象，根据我们的体会，基金分红对投资者来讲有以下几点好处——

　　首先，分红可以免税。目前，我们国内的投资者分为机构投资者和个人投资者，国家对基金分红实施的是免税政策。但对基金投资的差价所得，对个人是免税的，对机构都是不免税的。因此，基金分红可以实现部分投资者的免税要求，这点无疑是一件好事，也是国家鼓励的做法。

　　再者，从基金投资角度来讲，由于分红是已实现收益的现金返回，是基金投资运作过程中的对股票等

证券投资而实现的收益。当对市场未来趋势有些谨慎时，将已实现的收益以现金返回投资者，有利于投资者降低仓位，锁定收益。

　　另外：如果基金已实现收益较高，但不进行分配的话，由于基金契约规定每年必须要分掉已实现收益的一定比例(比如90%)，到年末时会面监较大分红压力，会对基金投资的运作造成一定的负面影响。从这方面来讲，基金分红是基金投资运作的一个需要。

　　基金的大比例分红，需要已实现的收益较高，只有在牛市中才有这样的现象。相比基金对已实现的收益采取多次小幅分红，对基金持有人来讲，差别也不大，是由基金经理根据市场的形势和投资需要来判断。

　　一般来讲，作一次大比例分红，主要的目的是将基金净值回归到1元附近，可以吸引一些对基金净值比较敏感的投资者。这种分红对已实现的收益要求较高，基金经理需要对股票进行卖出，以实现收益，如果市场处于高位震荡期，基金经理正需要进行组合调整时，则卖出股票对组合的影响较少。另一方面，由于新的资金流入，使基金经理在调整投资组合时，可以用新资金来优化投资组合配置。多次小幅分红，容易使基金净值始终保持在较低的价格，有利于基金持有人的现金管理。

　　举个例子：华安旗下的灵活配置型基金华安宝利，在2005年每份分红0.05元，在2006年每份分红达1.09元，分红率居前列。2007年6月份每份分红0.3元，9月份又每份红0.8元。成立以来累计每份分红2.24元，在所有

开放式基金中排名前列，是华安基金旗下的一个多分红的稳健收益型基金。不论是大比例分红还是少量多次分红，一个基金保持持续不断的分红能力，是其盈利能力强的一种标志。截至9月14日，华安宝利配置基金在82只各级配置型中两年年均回报达107%，排名第11名，今年以来年回报达96%，排名31名，成立三年来的累计回报达378%(晨星业绩排名)。长期看来，大比例分红对基金业绩的影响是中性的。(施若愚)

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。