创新封基折价负面效应被放大吗

　　王群航

　　中国银河证券研究中心

　　上周封基市场上较为值得关注的一个重要情况是大成优选、国投瑞银瑞福进取这两只创新型封基的周净值增长率全部为负值，这就更使得弱态蹒跚的封基市场“雪上加霜”。

　　其实，创新型封基主要是形式创新，而非赢利能力创新，这两只基金在上周较为艰难的投资市场中净值出现折损，本该是情理之中的事情，只不过由于它们具有创新型封基的美名，故负面影响被放大，在一定程度上让创新型封基的试点工作暂时遇到了挫折。

　　国投瑞银瑞福进取基金上市交易首日的走势较为怪异，开盘开在涨停板上，为1.680元，收盘价格为1.454元，已经处于折价交易的状态之中。该基金上市当日的成交数量只有5.74亿份，换手率不高。

　　由于有特殊的收益分配机制存在，该基金曾经是被部分投资者十分看好的一只基金，并且预期其上市之后可以处在溢价交易的状态之中。现在，该基金在上市首日即出现折价。

　　综合分析，造成该基金上市首日表现不好的主要原因在于：第一，基础市场行情走弱，以至于部分投资者开始看淡后市。第二，该基金上市之后在1.50元左右交易，让很多当初认购该基金的投资者在短期内获得了很高的收益，及时兑现。即使如此，国投瑞银瑞福进取还是一只值得广大投资者密切关注的基金，当该基金的内在特征逐渐得到市场的认识之后，当该基金在二级市场上有了较为充分的换手之后，也许能够成为封基市场上交易最活跃的一只基金。