富国天合基金周蔚文：每年年末都是建仓良机

　　□本报记者 徐国杰 上海报道

　　近期市场震荡加剧，对此，富国天合基金经理周蔚文表示，市场谨慎情绪需要消化，市场短期机会也大大降低，但长期投资机会仍在，四季度末将迎来建仓良机。

　　周蔚文指出，近10年(1996年至2006年)我国证券市场的数据显示，但凡在11月、12月、1月期间建仓的投资者，有9年都取得明显的投资收益。虽然近期风险聚集，但2008年GDP将保持平稳增长，受益于所得税并轨和资产注入股权激励的大面积推行，明年上市公司业绩比较乐观，市场整体会在今年年底、明年年初重现比较大的机会，四季度也成为建仓良机。

　　周蔚文具体分析指出，在目前结构性泡沫的市场中，部分

股票估值过高，但目前看来2008年国内经济将平稳增长，业绩增长在50%、100%的上市公司也不会少，在未来经济保持稳健增长、流动性充裕的前提下，今年50倍的市盈率相对比较合理，未来市场上涨空间较大。特别是在这种风险溢价水平较低的牛市中，投资者对经济增长的信心将支撑估值保持在相对较高的水平。

　　他举例说，2001年的市盈率就曾与今年相当，但随着2001年美国网络泡沫的破灭，全球经济出现下滑，作为以出口、投资增长为主的

中国经济受到国际经济的冲击，A股也由此步入5年熊市。但从前期的美国次级债事件，可以看到国内经济已具有一定的抗风险性，此外，前期一系列的调控措施透出的是管理层稳健的作风，管理层也充分认识到

资本市场在经济中的积极作用。

　　周蔚文表示，比较看重金融、服务、消费三大板块。在过去相当长时间内，中国的服务业发展是滞后于整体经济的，未来成长性应该高于整体经济增长率，他将重点关注未来业绩增长更具确定性的金融(银行、地产、保险等)、消费(汽车及零部件、航空、家电、零售等)等板块，这些板块2008年、2009年的业绩可见度相对较高，相对可控。同时，周蔚文继续看好消费行业，目前国内居民已经累计了相当大的购买力，而在政府增加医疗卫生、教育等财政支出以及其他鼓励消费的政策引导下，消费行业将保持较高增长率。

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