天治品质优选谢京：加息难阻上升趋势

　　□本报记者 孔维纯 上海报道

　　对于最近一次上调存贷款基准利率，天治品质优选基金经理谢京表示，加息方式对市场影响偏正面，不会改变股市中长期向好的趋势。

　　谢京表示，分析央行这次上调存款、贷款利率的原因，一是主要宏观经济指标偏高，经济增长面临偏快的压力；二是流动性过剩的压力没有得到有效缓解；三是8月份CPI数据同比上涨6.5%，创十年来之新高。今年以来，央行行长周小川就曾多次表示，一旦看到通胀危险，加息将肯定列为应对通胀的手段之内。

　　他认为，此次加息27个基点，没有同时调整活期

存款利率，调整幅度明显弱于此前市场担心的加54个基点，这样的加息方式对市场影响偏正面。近期政策基调还是小步快跑，但是每次调控幅度基本都在市场预期之内，这样可以避免经济和资产价格出现较大波动。由于物价在较高水平运行，为避免实际利率明显为负，未来还有加息空间。需要关注的是加息的频率以及可能的方式变化。

　　关于此次加息对A股市场的影响，谢京认为，本次加息不会改变中国股市中长期向好的趋势。首先，宏观基本面没有发生大的变化，投资、消费和外贸依然保持良好的发展势头；其次，投资者信心正在逐步高涨，参与市场的热情与日俱增，今年以来5次加息的累计效应还不足以阻挡牛市的步伐；最后，流动性过剩这一大的背景并未改变。加息虽然会对信贷产生抑制作用，但同时也会加剧市场的流动性。目前股市上资金十分充裕，加息不会对股市有太大影响。从金融行为学分析，此次预料之中的加息，可能会被市场当作是利空出尽。从目前看，加息后的存款利率依旧偏低，实际利率在一段时间内会依然为负，股市仍然有很强的吸引力，巨大的财富效应吸引居民储蓄源源不断进入

资本市场。同时，由于预期未来仍有加息的可能，不排除有资金加速进入股市，短期推动市场进一步上升的可能性。

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