过早看空令私募基金黯然失色

私募借助信托公司发展迅速 资料图

　　⊙本报记者 屈红燕

　　自赵丹阳管理的赤子之心2004年成立以来，深国投和平安两大信托平台已经有35只阳光化的私募陆续发行设立，这使得曾经带有某种神秘色彩的私募基金投资成绩纷纷浮出水面。目前，这35只阳光私募中仅有深国投万利富达等4只产品跑赢大盘，平安东方港湾马拉松等4只产品接近大盘涨幅，其余27只阳光私募明显跑输大盘。

　　大部分私募跑输

　　虽然从理论上来讲，个股投资很难跑赢大盘，但是绝大部分私募不仅跑输大盘且是远远跑输大盘。

　　2004年和2005年成立的阳光化私募信托，其在上轮熊市末期和本轮牛市初期曾有过出众的表现，但因为没有料到大盘能够如此凶猛地上涨，其踏空导致累积净值增长率远远低于大盘。2005年1月25日成立的深国投·赤子之心投资哲学到今年8月底累计净值增长率为150.5%，而同期大盘涨幅为315.58%，落后大盘165.08%；2005年11月成立的深国投·明达投资到今年8月底累计净值增长率为184.67%，同期大盘涨幅368.09%，落后大盘183.42%。事实上，这些产品其成立初期，曾经有过出众表现，但是因为过早判断顶部出现导致踏空，业绩因此不佳。

　　在赚钱效应感召之下，2006年有8只阳光私募成立，但是其表现也不够理想。如深国投·明达（2期）落后大盘75.32%，深国投·亿龙中国落后大盘105.46%，深国投·天马投资落后大盘107.4%，深国投·景林稳健落后大盘36.28%，平安·pureheart中国成长一期落后大盘125.29%，平安价值投资一期落后大盘72.48%，平安·lighthorse稳健增长落后大盘97.48%，平安*晓扬中国机会一期落后大盘39.93%。

　　2007年，24只阳光私募蜂拥成立，但绝大多数缺少上佳表现。如成立于今年7月底的星石1期和星石2期到其最近的一个业绩公布日8月20日净值增长率分别仅为3.81%和3.68%，落后大盘9.07%和9.2%；曾被称为民间股神的林园旗下的深国投 ·林园

　　少数私募跑赢大盘

　　也有少数私募在震荡市中跑赢大盘。据统计，有四只私募跑赢了大盘同期的涨幅。2007年3月20日成立的深国投·万利富达跑赢大盘16.23%个百分点；2007年6月25日成立的民森A号和民森B号分别超出3.78%和3.95%；平安证大一期超出5.56%。

　　另有4只私募与同期大盘涨幅相接近。2007年2月28日成立的平安·东方港湾马拉松比大盘仅落后3.51%；成立于2007年3月28日的尚诚证券落后大盘3.7%；成立于2007年2月16日的深国投·亿龙中国2期落后大盘1.59%，成立于2007年3月30日的深国投·景林丰收落后大盘5.48%。

　　当然，如果加上私募提取的业绩，则这些私募的投资业绩会更高一些。

　　虽然因为踏空，部分私募基金业绩相对落后，但并不能因此得出他们投资失败的结论，正如一位市场投资人士所说：“衡量投资大师要用30年的时间。确立一位基金经理人历史地位需要10年，10年代表了市场的两个多空周期。”