五步定调海外基金钱景

　　Morningstar晨星(中国)研究中心 梁锐汉

　　晨星分析师克里斯·戴维斯曾经和投资者交流，如何是最好的方式去安排投资者投资组合的海外资产比重。即使你不是专注于投资海外市场，但其过去几年的良好业绩仍然挑动着投资者的神经。

　　很多海外基金同时受益于过去几年的美元弱势，特别是投资于中国和印度等有着良好发展前景的新兴市场基金，更有着骄人的业绩。无论你是拥有那种类型的海外基金，它都可能是你投资组合中表现最出色的资产。

　　夕阳无限好，只是近黄昏？

　　但是到目前为止你还有没有投资过海外基金呢？现在投身这场盛宴是否为时过晚？如果不是的话，那些海外基金适合你？下面是晨星对投资者给出投资海外市场的五步骤和方法。

　　第一步：制定你的投资计划

　　在投资一只海外基金前，先考虑一下你的投资初衷。是仅仅追逐高回报吗？如果是的话，若投资者根据基金的过往业绩进行投资，很可能会血本无归，因为炙手可热的基金类型可能瞬间大跌。

　　即使你希望长期投资于海外基金，仍然要清楚你要求的回报是多少。你是希望持有那些核心型的投资于丰田和雀巢等优质公司的海外基金，还是希望分散你的投资，来填补你目前投资的风险缺口？

　　了解你的投资初衷会帮助你选择基金并坚持投资目标，经受住考验。在过去，人们通常认为投资海外基金就能分散投资，并同时降低投资风险。从事后的角度看，这样的想法似乎过于草率，因为很多海外基金的风险跟美国国内的一样大。虽然我们承认一些海外基金表现相异于美国的大盘类

　　因此，晨星认为投资于海外基金最好的方式是投资于境外的优质公司，而不仅仅是为了弥补当美国市场低迷所遭遇的损失。但如果你确定是追求分散化的话，就要确保海外基金和国内的投资组合是一个恰当的搭配。

　　第二步 选择最合适的资产配置方案

　　我们一直强调资产配置的选择，对投资者的投资成功是多么重要的事。但没有一种资产配置合适所有的投资者。

　　晨星美国的资产配置工具为投资者达到最佳资产配置提供引导，包括境外资产配置，基于你的投资期和储蓄水平。(目前晨星美国网站的付费用户可以享受到资产配置工具的免费服务)

　　第三步 选择合适你的基金

　　一旦你确定了你的资产配置方案时，便可以把注意力集中在选择最合适你的基金来达到你的投资目标(如不清楚可回到第一步)

　　如果你选择那些海外高质量的国际公司，晨星建议投资者选择那些落在晨星国外大盘型的基金类别。显然，这类基金的表现会跟美国国内的大盘型基金很相似。这些国外的大盘型基金在地区和行业上已经得到很好的分散，这些基金往往还持有新兴市场的成长类股票。正如美国市场一样，这些大盘型基金在长期里会落后小盘类基金，因为它们在长期的波动比小盘类要小得多。例如基金经理马克·约奇旗下的技工国际基金(Artisan international)和哈坎·卡斯特格伦的海港国际基金(harbor intenational)，都是在美国国内的基金精选的不二选择。

　　另一方面，如果你在选择第二只海外基金或者希望你的核心海外基金可能给你在美国国内的资产配置更加分散化，可以挑选晨星国外中小型价值基金或者中小型成长基金。这些中小型基金的风险比大盘类基金更大，特别在市场下跌时。但正如这些中小型基金近期的良好回报，它们在长期也会给投资者带来更高的回报。

　　通过晨星网的基金筛选器，投资者可以很容易选到心仪的基金。但同时你也会发现，筛选出来的基金并不是通过三年的评级挑选而是考虑更长时期的风险调整后收益。

　　第四步 避免钻牛角尖

　　老练的投资者很可能注意到上述并没有涉及到新兴市场基金，特别是那些集中投资在某个地区或者某个国家的基金。这是一个谨慎的策略，而并非我们的疏漏。我们不否认最近这些集中投资的基金给投资者带来了超额的回报，就像你在五年前买了投资于东欧的基金一样。但这些基金目前看来估价相当高，波动性更大，从而刺激着投资者频繁的买进卖出导致投资损失。

　　更加分散化的海外基金可能在某个别市场特别火爆的时候，没有给你带来相应的超额回报，但不会错过小市场的投资机会。更重要的是，它们能避免某个市场的大起大落。分散化的新兴市场基金比较适合那些拥有庞大投资组合的投资者，但对广大投资者而言，他们并不十分需要集中投资在某个地区或国家的基金。

　　第五步 做个精明的投资者

　　正如晨星研究海外基金的分析师指出，海外基金的购买热潮会随着该基金的业绩表现而同方向变化，很多投资者选择基金的择时能力并不显著。

　　没有人会说海外基金正在面临灾难，但如果你在购买海外基金时，准备好长期持有。投资者可能会考虑投资的额度，晨星建议选择定投会比一次性投资要更理性。这是一个明智的投资策略，如果你是因为一只基金在过去几年表现特别的好而投资它，特别是中小型价值的基金类别。