关注基金公司从三条主线入手

　　■晨星谈基金

　　⊙Morningstar晨星（中国） 王蕊

　　投资者选择基金看基金公司是希望通过选择的过程，找到一个好的或优良的管理人实现组合保值增值的目的。如何选择基金公司？不妨从以下三个简洁的指标入手……

　　资产管理规模

　　首先，投资者可以从资产规模来看，我们希望基金公司或投资管理人所管理的资产具有一定的规模，即具备一定的运营历史，不应该是一张白纸或是任何一点历史和经验都没有的团队。在国内，资产规模也是考量一家基金公司能否获得年金、QDII、专户理财等资格的重要标准，主要原因是成立时间较长、资产规模较大的基金公司通常具有较强的抗风险能力，有足够的实力从事一些研究活动，拥有较为完善的投研平台，保持管理资产的稳步增值。投资者可以从有一定运作历史的基金公司中寻找相关的业绩表现，为投资决策提供参考。此外，投资者应该更倾向于资产管理规模稳步上升的基金公司，反映其处于良好、相对稳定的经营环境，给投资者更多的信心。

　　公司的产品线

　　既然公司有一定的运作历史和市场规模，我们需要关注基金公司是具有相对健全、比较广泛的产品线，还是会倾注在某一领域上。在国内，虽然整个基金行业发展的历史比较短，但基金公司在产品线方面已经显示出一些分化。某些发展历史相对较长的基金公司通常拥有较为完善的产品线，包括从低风险、低收益到高风险、高收益等不同的基金产品，某些基金公司可能专注于某一风险收益特征的品种，如以

股票投资为主的基金公司在固定收益产品方面会比较薄弱。产品线相对完善的基金公司可以提供给投资者更广泛的基金选择，不同风险偏好的投资者都可以寻找到适合自己的基金产品。当市场出现震荡回调时，投资者还可以通过基金转换持有同一基金公司旗下低风险的品种，起到“一石两鸟”的作用，一定程度上既可以节省手续费，还可以规避市场风险，保住“胜利果实”。

　　旗下基金业绩

　　除了基金公司的资产管理规模和产品线，投资者更为关注的是对业绩全方位、多层次的考量，包括回报、风险和风险调整后的收益。不仅要关注相对回报（即基金业绩在同类中或与业绩基准比较的表现），也要关注绝对回报。投资者更关心的是业绩是否具有持续性，这可以在熊市跌幅最深的环境下观察旗下基金的业绩表现。因此，这也要求投资者用较长的历史时间来考察基金的绩效，在牛、熊两市摸爬滚打过的基金能够表现出相对稳定的业绩，其基金公司也值得投资者给予更多关注。

　　另外，我们还要看旗下基金投资风格的稳定性和分散程度。晨星的投资风格箱把影响基金业绩表现的两项因素单列出来：基金所投资股票的规模和风格。长期来看，投资于大盘股的基金业绩表现相对平稳，主要投资于中、小盘股的基金业绩波幅相对较大，特别是市场处于大幅回调时。我们发现，不同的基金经理在管理基金的过程中会逐步形成自己的投资风格，其风格构成我们对组合风险与回报的预期；旗下基金的投资风格是偏于一隅还是各具特色，投资者应该如何关注呢？我们需要观察旗下基金的风格分散化程度，是更多集中在一个类似风格上，还是相对分散化、提供更广泛的产品线。通常来说，投资风格相对集中的基金公司其业绩和风险可能具有较强的相关性。

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