基金研究人士建议；该降低持股集中度了

　　基金研究人士建议，5300点已“高处不胜寒”，基金应降低持股集中度来避免流动性风险

　　吴慧

　　基金持股集中度已经成为市场的关键词。在最近一个版本的股市“N大利空传言”中，“要求降低持股集中度”已赫然在列。事实上，基金的持股集中度已不仅仅是沪指在5300点高位时市场心态的砝码，《第一财经日报》获悉，有关方面的确对基金持股的高度集中已高度关注。

　　近三成持股集中度超40%

　　随着7月以来大盘的凌厉上攻，基金的持股集中度开始成为市场心态的砝码。各种“解读”开始弥漫，基金的高度集中持股“说明大盘会继续上涨”、“预示基金对后市很有信心”等等。然而，9月11日，上证指数下跌240点，基金经理们开始纷纷站出来，“我们的应对办法是降低持股集中度，多做行业配置，实行分散化投资。”

　　通俗来讲，持股集中度指的就是持有

股票的人(机构)的数量多少。一般来讲，有两种方法可以用来衡量基金持股的集中度：一是以持仓前十名股票的持仓市值之和占基金净值的比例来衡量；二是以持仓前十名股票的持仓市值占总持仓市值的比例来衡量。基金的持股高度集中即是指基金在资产配置上高度集中于几只股票、几个行业等。

　　截至基金半年报数据，据晨星统计，近300只股票基金中，已有近三成基金的持股集中度在40%左右，同时，持股集中度超过60%的已达6只，益民红利成长基金以66.84%位居首位。

　　从个股集中度来看，基金公司旗下多只基金重仓持有单只股票的现象也颇为严重。据Wind统计，截至基金半年报，按基金总持股占流通股比例计算，基金第一大重仓股为苏宁电器(002024.SZ)，66只基金共持有的苏宁电器已经占到了流通股的52.96%。招商银行(600036.SH)、大商股份(600694.SH)、中国平安(601318.SH)、中国船舶(600150.SH)、华侨城A(000069.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、烟台万华(600309.SH)等重仓股的持股占流通股比例也均在40%以上。以中国船舶为例，易方达、申万巴黎、南方、嘉实、长城等基金公司旗下均共有3只基金持有该股，其中，嘉实旗下基金泰和、基金丰和、嘉实成长收益持有该股占股票投资市值之和高达27.89%，位居第一。

　　基金经理敲响警钟

　　“近期涨势迅猛的大盘将基金持股的高度集中推至了风口浪尖。”北京一位基金经理认为，现在的确是敲响警钟的时刻了，“是该降低持股集中度了！”他表示，基金集中持股的主要原因是高度看好某几只股票或者行业板块，集中持有是为了将来的高回报以及相应的净值迅速增长。

　　一位基金研究人士表示，如果把基金看作“集体做多、净值集体上涨”的利益共同体，“某些股票已被基金高度控盘。”

　　但一旦市场下跌或者集中持有的股票下跌，巨大的风险也将乌云压顶。而这是一个引人注目的重点。上海一位基金经理坦言，基金最重要的策略就是持有，即使重仓股在下跌。但基民的赎回往往使得基金不得不卖出股票，这将进一步加剧股票下跌和净值下跌。尤其现在，多数股民、基民已担忧大盘“高处不胜寒”，获利了结的心态强烈，这从9月11日大盘下跌，基金又遭显著赎回就窥得一斑。

　　一位基金研究人士认为，在现在的市场状况下，基金应该降低持股集中度来避免市场风险和流动性风险。同时，他认为，基民并没有义务要承担基金持股高度集中带来的风险和损失，应该选择持股集中度较低的基金。

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