QDII放低姿态争宠 南方全球精选提前收兵

　　在目前“港股直通车”尚未明确开通之时，银行QDII(合格的境内投资者)主动调低门槛，基金QDII更是以“平民姿态”赢得了市场热捧。

　　国内首只基金QDII-南方全球精选配置基金(以下简称南方全球精选)首发当日受追捧的程度超出市场预期，原定预发售规模由150亿元追加到300亿元，一扫前期银行QDII销售冷清的局面。

　　与其单刀赴会直接投资海外市场，不如借道银行和基金QDII出海、觅得全球资产配置下的风险收益平衡。于是银行基金QDII成了不少国内投资者迫不及待的选择。

　　一股海外投资热潮即将引发。

　　QDII门槛调低

　　QDII产品被银监会寄予厚望，继5月份扩大银行系QDII投资范围之后，近日又传出消息，银监会规定，银行QDII产品起点销售金额由30万元人民币(或等值外币)调整为10万元人民币(或等值外币)。

　　此前，中外资行在QDII投资门槛设计上也不尽相同。工行新版QDII是30万元投资门槛，交通银行本月初发行新版投资股票QDII门槛为24万元，而民生银行7月17日发行的新版QDII已经悄然把投资起点定在10万元。“7月份，我们产品报批时和银监会进行了沟通，认为10万元的门槛对投资者更有吸引力，也得到了批准。”民生银行资金部的一位人士表示。

　　此次由监管部门以文件形式规定银行QDII投资门槛，正好与个人直投港股最初提出的10万元门槛相当。在个人直投放缓的情况下，短时间内降低门槛后的银行QDII将会吸引到更多想直投海外市场的投资者。

　　但是10万元的投资门槛规定是否要求所有银行统一执行还不得而知。东亚银行结构投资产品部主管杨旭辉日前告诉记者，外资银行QDII产品一般为5000美元或5万元人民币，短期内也不会提高。

　　而与银行QDII动辄十万二十多万元门槛相比，基金QDII产品的低门槛更受到了投资者的追捧。

　　作为国内首只股票类QDII基金，南方全球精选从获批之日起就是市场各方关注的焦点，其投资起点金额仅为1000元，比银行QDII产品所覆盖的投资人群要大得多。9月12日，南方全球精选如期发行，记者从南方基金公司处获悉，投资者认购情况非常踊跃，超过了市场预期，首日募集的资金规模已远远超过原定150亿元的预定发售规模，认购金额达到500亿元。当日南方基金不得不提前结束募集，比原定募集日期提前了十几天。

　　中资“激进”、外资“保守”

　　但在利好政策面前，中外资行的反映并不一样。值得注意的是，与中资银行迫不及待纷纷推出直接投资H股的QDII产品不同，获得QDII资格的外资银行表现反而“保守”，至今没有一家推出直接投资港股的QDII产品。从挂钩利率和外汇，到投资保本性结构票据、债券、股票型基金、甚至非保本性QDII产品，外资银行的境外代客理财产品仍然没有直接去投资港股。比如8月27日和9月10日，花旗银行和东亚银行分别在国内推出了最新的QDII产品施罗德环球基金系列和利财通等产品，仍然是投资股票基金的组合。

　　“确实，我们还没有推出直接投资港股的QDII产品，年内是否推出也要看投资者的反应。”东亚银行杨旭辉说。

　　“我们认为目前还缺乏足够的投资H股的业绩支撑，而国内投资者对投资其他港股相对陌生，因此我们对推出直接投资港股的QDII产品比较谨慎。”一位外资行人士告诉记者。

　　与之对比的是，在业绩收益上，中行、建行的QDII产品还在发行初期净值徘徊，交通银行承诺的半年固定回报是8%，而东亚的一款“基金宝”产品在一个月后，净值增长已超过20%。

　　参与全球投资

　　与银行QDII产品一直强调预期收益不同，基金QDII则更多强调全球配置资产和分散投资风险。个人直投港股的热望、低门槛基金QDII的热捧种种迹象表明，国内投资者越来越开始接受“全球投资”理念，并且开始间接参与全球市场投资。

　　市场人士认为，随着A股市场指数屡创新高，个人投资者投资观念开始发生转变，开始选择基金、银行等专业金融机构作为投资渠道。南方基金公司总经理高良玉表示，A股市场虽然仍是一个具有价值的市场，但也同时是一个市场风险越来越大的市场，这个时候通过机构理财方式帮助一些投资人去海外寻求低风险、高收益的市场，有助于为投资人分散风险、增加收益。

　　银河证券基金研究中心高级研究员王群航认为，在个人直接投资港股的关注度越来越高，QDII步伐加速的背景下，市场目前集聚了投资港股和海外市场的极大需求，国内也有越来越多的资金愿意走出国门，从单一市场的投资转向多市场投资。此外，对于缺乏海外投资经验的个人投资者而言，通过机构理财比个人直接海外投资更有优势。

　　即使是比较谨慎的外资银行也认可下半年港股投资机会。“虽然目前来说非保本性产品仍然是主要方向，但是在资金自由行的背景下，我们仍然十分看好下半年的香港股市。”杨旭辉说。

　　新闻链接：

　　根据银监会今年5月份出台的《关于调整商业银行代客境外理财业务境外投资范围的通知》，将银行系QDII投资范围放宽至境外股票(目前仅限于港股)、结构性产品及公募基金。同时规定，境内居民投资股票型QDII产品的门槛不低，单一客户投资金额起点是30万元人民币或等值外币。

　　近日，银监会下发197号文明确规定，商业银行发行直接投资于境外股票的代客境外理财产品，单一客户起点销售金额由30万元人民币(或等值外币)调整为10万元人民币(或等值外币)，文件同时规定商业银行发行代客境外理财产品，不得投资于不动产、