5000点上指数基金还能买吗

　　今年以来，如火如荼的指数型牛市造就了一场指数基金盛宴。而当大盘运行到5000点之际，无数投资者却患上了“指数恐惧症”，指数基金也一夜间从“赚钱机器”变成了“定时炸弹”

　　记者 吴玥

　　今年以来，上证指数从年初的2800余点一跃攀至5000余点，指数基金也迎来了一场财富盛宴。截至9月3日，今年以来净值增长率最高的30只股票型基金中，有6只属于指数型基金(含ETF)，而在TOP10中，指数型基金也占据了3席。然而，随着大盘迈上了5000点，也有不少人患上了指数恐高症。上周末，央行再次调整存款准备金率，使得大盘在5400点的历史高位应声下挫2.16%，更使指数基金的投资风险激增。

　　指数投资：利弊解析

　　由于操作透明、费率低廉，指数基金一直是最受投资者青睐的投资品种之一。特别是在牛市中，指数基金更是获取平均收益的不二之选。

　　万家180指数基金经理欧庆铃表示，2007年上半年，指数型基金延续着2006年的战绩，增幅高达73.37%，远高于偏股型混合基金62.80%的净值增长率以及

　　在股市长期向好的形势下，下阶段指数化投资是投资者分享上涨行情的有效投资工具，特别是沪深300、上证180、上证50等指数涵盖了中国最优质的公司，本身也是海内外机构投资者的重点关注对象。

　　银河证券基金分析师马永谙也表示，在2004年4月7日到2006年6月6日市场处于单边下跌的情况下，指数基金表现不及其他基金，这跟指数基金无法规避系统性风险有关。

　　那么在目前5000点之上的敏感点位，面对随时可能出现的系统性风险，还能不能买指数基金？指数基金又适合哪类投资者？

　　长期投资：不惧点位

　　对于目前市场普遍存在的指数恐惧症，杨建华表示，早在去年3月份涨到1300点的时候，很多人说一定要调整，可短短一年多，股指已涨到5000点。“因此克服目前的点位恐惧症最简单的方法就是长期投资，就像巴菲特说的，买入指数型基金，并且在一段时间里，持续地、有规律地买入。”

　　万家180指数基金经理欧庆铃也表示，虽然目前市场已出现结构性泡沫，静态与动态估值都过高，但从目前情形判断，我国的国际贸易顺差将延续，而人民币升值空间依然巨大，在此前提下，市场风险溢价水平不会出现较大的改变。在未来一年时间里，市场还存在30%的上涨空间。“在这种长期向好的趋势下，投资者因担心短期波动而远离市场是不明智的。而是应该在一段时间里，持续地、有规律地买入指数型基金，既可以分享指数上涨的收益，又能降低短期风险。”

　　欧庆铃表示，由于操作透明、费率低廉、业绩显著，在跨越多个市场周期的长期市场中，指数基金投资期限越长，其随市场波动越小，承担的风险也越低。

　　对标普500指数的市场波动分析发现，如果投资期限是2年的话，每2年计算收益率，发现市场波动率为20%。如果以5年期计算，波动率下降到8%左右，如果投资期限是10年，波动率就下降到4%。可见，指数基金更适合作为长期投资。

　　指数选择：优选标的

　　在指数基金的选择上，欧庆铃提醒投资者，要重点考察对基金跟踪标的的关注。“因为跟踪不同指数标的的基金，其业绩差异会很大。比如今年上半年，深证100指数就远远领先上证50指数。”欧庆铃分析指出，在几种主要指数中，由于未来主要红筹股将回归沪市，上证50、上证180等指数将分享到红筹巨头们的成长成果。相比上证50，上证180指数包含一、二线蓝筹，涉及行业更为广泛，代表上市公司也更具成长性。此外，随着股指期货即将推出，沪深300指数，以及被其所涵盖的上证180指数等，也将成为海内外机构投资者的重点关注对象，跟踪相应标的指数的投资者，可重点关注。