上投摩根：大炼钢铁时代的澳洲情缘

　　□上投摩根投资管理副总监 杨逸枫

　　中国股票市场是一个巨大的炼钢炉，两年多来，牛气冲天，越烧越旺。而中国股市壮丽红线的创造者之一就是资源类股票。随着中国扩大内需以及2008年奥运会一系列重大工程的确立，这几年来，国内建筑及制造业对钢铁资源的胃口越来越大，钢铁股也由此成为近期市场中一道亮丽的风景线。

　　众所周知，钢铁最重要的两大原料就是铁矿石和焦炭，新兴市场对钢铁资源的需求也就是对铁矿石和焦炭资源的需求。因此，作为世界上铁矿石、焦炭储量异常丰富的澳大利亚，便成为“大炼钢铁”时代中的上游源头。

　　提起

澳大利亚，人们首先想到的大概会是慵懒可爱的考拉、飞奔跳跃的袋鼠，还有壮观的悉尼歌剧院。不错，这些都是澳大利亚的重要象征。除此之外，“坐在矿车上的国家”这一称谓，更是将澳大利亚矿产资源大国的属性描绘得入木三分。在澳大利亚，基础建设的镍，民生所需的铅、铜皆为世界前三大储藏及开采国。澳大利亚的

铁矿石不仅储量惊人，而且质量上乘，高品位铁矿石的储量约为350亿吨，主要分布在澳大利亚的皮尔巴拉地区，出口量位居世界第一。曾有人撰文写道：有些地方，人们随手拾起一块“石头”，含铁量就超过50%。

　　一方水土养一方人。在澳大利亚，丰富的矿产资源养育了世界两大矿业巨头——必和必拓与力拓矿业集团。其中，全球最大的矿业企业必和必拓（BHP Billiton）截至今年6月30日的生产年度中，铁矿石和焦炭的产量都刷新了历史记录。而排名世界第二位的矿业企业力拓集团，其开采的铁矿石有40％销往中国。今年上半年，力拓在中国的产品销售收入达到了24亿美元，相当于日本和欧洲的销售收入总和。

　　在澳大利亚股市结构中，矿产类股也是最为重要的组成部分，原材料个股占澳大利亚股市的权重在15%左右，是仅次于金融板块之外的第二大市值群体。近年来，在国际需求尤其是中国需求的带动下，原材料板块的市场表现非常强劲，成为澳洲市场的主推动力，其中BHP过去五年的涨幅高达320%。当然，每个市场都会有它独特的收益和风险，澳洲当然也不例外。不过值得一提的是，如果说澳大利亚股市的上涨受惠于“中国因素”的话，那么它的潜在风险和中国内地也是如此接近，由于经济蓬勃发展和通胀压力的增加，澳大利亚的利率已上调至近10年的高位，在一定程度上抑制了资金继续涌向股市的意愿。

　　200多年前，澳大利亚还只是英国的一个殖民地，是一片贫瘠荒芜的土地。然而今天，在看似贫瘠的大陆深处，无尽的宝藏终于揭开了它神秘的面纱，在钢铁需求旺盛的形势下书写其隐匿良久的前世情缘。

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