投资南方全球精选正当时

　　⊙本报记者 安仲文

　　南方全球精选配置属于基金中的基金(FOF)，主要通过基金全球化的资产配置和组合管理，实现组合资产的分散化投资，在降低组合波动性的同时，实现基金资产的最大增值。该基金精选出10个市场进行重点投资，包括：发达市场中的美国、日本、中国香港、瑞士和意大利，新兴市场中的俄罗斯、印度、巴西、马来西亚和韩国。投资范围涵盖全球主要48个国家或地区，其中23个发达国家或地区、25个新兴国家或地区。

　　投资方向是：在发达市场主要投资指数基金，在新兴市场主要投资指数基金和主动管理的股票基金，在中国香港市场则以股票投资为主，在扎实的基本面研究的基础上，发掘企业价值。

　　日前，国内外知名券商纷纷撰文指出，南方全球精选配置基金的投资标的———港股和海外基金目前均面临着良好的投资前景，投资南方全球精选配置基金是国内居民资产配置的好选择。

　　1、高盛(亚洲)：潜在流动性助推海外市场

　　高盛(亚洲)有限责任公司在其8月23日研究报告中指出，合格的境内机构投资者(QDII)和内地个人直接投资(DII)的推出，拓展了投资范围。内地投资者可以投资的证券种类空前的增加，这可能会提高投资者的资源分配效率，并且从风险/收益的角度带来更为优化的投资组合。

　　市场分析师则认为，鉴于内地个人直投(DII)项目的缓行，通过QDII投资海外市场(含港股)的需求将面临激增。国内首个股票QDII基金———南方全球精选配置基金本周三(9月12日)的销售预计会超越市场预期的好。

　　高盛报告认为，估计约400 亿美元的内地资金将通过QDII 项目流向海外股票市场。此举将刺激海外股市的上行。高盛(亚洲)预计投资于海外股票市场的QDII 资金为：保险：156亿美元，基金券商：130亿美元，商业银行和资产管理公司：77亿美元，社保：36亿美元。在港股投资方面，合格的境内机构投资者(QDII )主要会关注内地市场无法投资的产品或H 股较相应的A 股有较大折让的两地上市公司。

　　高盛(亚洲)预计至2010 年，内地资金投资中国香港市场的规模将达到1，500 亿美元。报告显示，基于内地家庭存款水平高达2.2 万亿美元，假设家庭储蓄在未来三年里的年增长率为10%，其中5%投资于香港上市的中国概念股，那么可以推动海外市场的潜在流动性在2010 年底之前可能会达到1500 亿美元。但这一假设仍然较为保守，相比之下，内地家庭投资于本地股票市场的资金占总存款额的比例为20%(假设约9500 亿美元的内地总流动市值中，约50%的资金是散户投资)。这一流动性预测约占目前香港上市的中国概念股流通市值的30%左右，因此这部分资金对于H 股市场来说意义重大。

　　2、成熟市场ETFs: ETF长期业绩好于大部分共同基金

　　作为国内首只股票类QDII基金，南方全球精选配置基金针对不同市场该基金采取不同策略，由于在欧美成熟市场，市场效率比较高，投资于交易型开放式指数基金可以享受市场发展的平均收益；交易型开放式指数基金本身具有费用低、税负低、流动性好等优点。

　　成熟市场选投ETF———由于该基金主要投资资产是交易型开放式指数基金，其预期风险和收益水平低于全球股票型基金、高于债券基金及货币市场基金。根据过去五年的收益模拟，在成熟市场中，长期而言，ETF业绩好于大部分共同基金。从1950-1999年，SP500指数的年均回报率远好于美国共同基金的平均收益率(扣除费用和税后)。