高位振荡不急于赎回基金

　　问：股市高位振荡，一直持有基金的投资者开始担心市场可能会出现大的回调，想赎回一部分基金，等行情稳定时再重新申购。这种高位减仓的做法合适吗？

　　答：这种做法并不值得提倡，基金是长线投资工具，并不像股市操作那样，用大概率的机会成本博取超预期收益，所以股市中“高买低卖”的波段操作并不适合基金投资。

　　今年初，有机构做过一个有趣的统计。他们对一只去年收益高达160%的基金进行分析：如果去除该基金去年全年涨幅最大的20个交易日，那么该基金的收益就从160%下降为70%左右；如果去除该基金去年涨幅最大的30个交易日，那么该基金的收益就仅有不到50%。对于投资者来说，频繁波段操作基金，犯错误的概率增大。通过波段操作并不能有效规避风险，反倒是有可能不能充分享受投资收益。同时，申购赎回都会产生一定的交易费用。

　　在市场长期处于高位情况下，建议投资者调整组合品种和比例。比如通过基金转换，把组合中一些高风险高收益的品种转换成一些风险较低，收益较有保障的品种。比如定期定额长期投资，有效平均投资成本。本报记者林峥