友邦华泰盛世：有效投资运作 业绩稳定优良

　　银河证券 王群航

　　友邦华泰基金管理有限公司是一家中外合资基金管理公司。该公司的股东及其持股比例分别为：美国国际集团(AIG)旗下(AIGGIC)49%、华泰证券有限责任公司49%、苏州新区高新技术产业股份有限公司2%。外方股东AIG实力雄厚，是有着较为丰富资产管理经验的国际金融行业领先者。AIG从投资哲学、投资理念、投研工具等方面给予了友邦华泰全力支持。

　　友邦华泰盛世中国基金重点投资于高速稳定成长、高速周期成长类股票。该基金认为任一企业都有其产生、发展、成熟、衰退的过程，有着与之相对应的价值创造和价值毁灭的模式。通过对这些模式的有效辨识，可以投资于价格合理且具有良好增长趋势的企业。该基金以合理估值为投资基础，以增长趋势的变化为投资契机，通过阶段性的投资回报累积，获得管理资产的长期稳定增值。在具体的投资运作过程当中，该基金为了避免自下而上的选股方法造成的行业集中度过高而引起的组合流动性下降的风险，以及较高的组合非系统性风险，在对行业的基本面趋势、行业整体估值水平等因素进行深入研究的基础上，对股票投资组合进行行业分布调整。

　　该基金成立于前期大熊市行情末期阶段的2005年4月27日，运作之后还未出建仓期便进入了此轮超级大牛市行情的起步阶段，该基金迅速提高了

股票投资仓位，至当年年底的时候一直保持在接近80%的程度上。

　　2006年度以后，该基金的股票投资仓位一直维持在80%上下，风格偏向积极。与此同时逐步降低了对于债券投资的资产配置，并且在较多的时间里将现金类资产的配置比例保持在10%以上这个较高的位置，这样一来季度报告中披露的数据只属于各个时点，并不代表各相关区间的全部运作情况；其次持有一定比例的现金在手，可以提高把握股市行情的灵活性。

　　在个股与行业方面，该基金在保持原有集中度基本不变的情况下，通过加强研究，一方面延长了对于重仓股的持续投资时间，另一方面加大了对于某些重仓股的相对投资力度。在股票市场行情不断涨上历史高位的市场大背景之下，该基金所出现的这种变化情况与市场中的主流投资方法有一些区别，造成这种情况的原因可能在于该基金今年上半年更换了基金经理，且其以往的投资风格与现状相差较多。

　　从该基金自成立以来的前五大行业变动频度、前三大行业集中度这两个方面来看，该基金在更换了管理人之后投资行为有了较为显著的变化，即前五大行业的变动频度降低、前三大行业的集中度提高。这种情况表明了该基金投资行为正在日趋稳健。连续的季度报告数据显示，该基金对于金融保险、金属非金属、机械设备仪表这些行业有了一个较为长期的投资规划，对于房地产、交通运输仓储等行业也有了相对长期的投资运作。这些行业都是此轮牛市行情以来给投资者带来较多丰厚回报的重点行业。

　　基金名称：友邦华泰盛世中国基金

　　管理费率：1.5%

　　基金托管人：中国银行

　　投资目标：

　　主要通过股票选择，辅以适度的大类资产配置调整1[1][1]，追求管理资产的长期稳定增值。

　　风险收益特征：

　　较高风险、较高收益的股票型基金，风险收益大于债券基金及

货币基金。

　　业绩比较基准：

　　中信标普300指数×70%+中信国债指数×30%

　　基金经理：

　　梁丰先生 13年

证券(基金)从业经历。历任中信集团中大投资管理有限公司证券投资部总经理、总经理助理、中信基金股权投资部总监、2004年3月至2006年1月任中信经典配置基金的基金经理，2005年11月至2007年4月任中信红利精选股票基金的基金经理。2007年加入友邦华泰基金管理。

　　汪晖先生 11年证券投资从业经历。历任华泰证券有限公司高级投资经理，华宝信托投资有限公司信托基金经理。2004年7月加入友邦华泰基金管理有限公司，2005年5月任友邦华泰盛世中国股票型证券投资基金助理，2006年4月至今担任华泰中短期债券投资基金基金经理。

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