中信红利精选：投资策略符合当前热点

　　Fund Product

　　■ 潜力基金

　　□中投证券 张宇

　　中信红利精选投资目标是在严格执行投资风险管理的前提下，主要投资于盈利增长稳定的高股息、分红稳定的上市公司，追求稳定的股息收入和长期的资本增值。

　　历史业绩尚可

　　中信红利精选基金自成立以来，至2007年6月30日，净值增长率高达321.37%，高于业绩比较基准95.87个百分点。

　　中信红利精选在2007年上半年实现净值增长74.99%。基金加权平均净值收益率也达到29.93%。2007年二季度，净值增长率达到39.52%，高于业绩比较基准13.66个百分点。

　　对于上半年基金净值的表现，该基金称：大规模的申购资金一定程度上影响了上半年该基金表现，其积极吸取管理大型基金的经验教训，以适应相应的投资管理要求，所以在报告期内，依然为持有人获取了较好的回报。

　　以红利股为主要投资对象

　　在投资策略上，中信红利精选遵循积极主动的投资理念，以红利股为主要投资对象，通过自下而上的方法精选个股获得股息收入和资本的长期增值。以债券和短期金融工具作为降低组合风险的策略性投资工具，通过适当的资产配置来降低组合的系统性风险。

　　2007年4月份之前，中信红利精选对市场相对乐观，沿着证券市场繁荣、

　　5月份后，该基金市场判断相对谨慎，并进行了相应的调整，主要是降低

　　2007年半年报，中信红利在绝对权重上配置最大的行业是房地产、金融、医药、投资品、商贸旅游和耐用消费品。

　　投资建议与风险提示

　　中信红利精选是笔者前期推荐的投资组合品种之一，原因在于：

　　其一，自该基金合同生效以来的各报告期中，除了今年上半年因为呈申购赎回净流入情况下，投资管理上的调整影响了基金收益，跑输业绩比较基准之外，其他报告期内做到了大幅超越业绩比较基准收益率。

　　其二，其对于盈利增长稳定的高股息、分红稳定的上市公司的价值投资理念，较符合目前股票市场的热点和未来可能的发展方向。例如，该基金近期在行业上看好在要素价格上涨过程中受益的行业：资产型、加息受益型、升值受益以及消费型行业。因而，从前瞻的观点看，该基金的业绩在未来时期仍有可能保持较快速度的增长。

　　同时，投资于该基金的风险在于：

　　其一，其历史业绩中波动性较大，在风险管理上有所欠缺。

　　其二，中信红利属主动型股票型基金，其长期业绩的稳定性，依赖于投研团队的持续优良表现。适合的投资者应当为具有较高风险承担能力的投资者。