独创两周动力策略：平衡型基金的攻和守

　　近期A股市场的短期走势变得有点扑朔迷离，一方面，宏观经济增长强劲，反映到上市公司层面，我们看到 1300余家上市公司公布了07年中报，净利润同比增长70%，EPS同比增长52%，增长超出市场预期，而这还是在2006年净利润同比增长47%，EPS同比增长36%的基础上获得的高增长，业绩加速增长迹象明显，对A股形成良好的支撑。但另一方面，市场利空不断，首先是通涨压力加大，上半年CPI达到3.2%，7月份单月CPI达到5.6%，触发8月21日央行今年第4次提高存贷款利率。其次，最近，外汇管理局公布了《关于开展境内个人投资境外证券市场试点的批复》，在天津滨海新区开展境内个人直接投资港股的试点，相比于目前A股07年38倍的市盈率，港股18倍左右的市盈率要低得多，H股的吸引力非常明显，市场资金分流的担心不断加大，最后，美国次级按揭债危机导致全球股市大幅波动，不可避免的影响到A股投资者的持股信心。在市场短期方向不明的情况下，许多基金投资者似乎失去了方向，我们觉得在目前市场环境下，投资景顺长城的动力平衡基金也许能让你进退自如。

　　景顺长城动力平衡基金是配置型基金，与

股票型基金相比，动力平衡基金最大的优势在于其结合了市场趋势，通过两周动力原则，大幅度地在股票资产和债券、现金资产之间进行灵活配置，通过选股和选时的完美结合，为基金持有人创造稳定的长期收益。表现在在股市出现中级上升趋势时，该基金可以根据两周上升动力迅速将股票持仓加到80%，从而分享股市上升的带来的收益，而在股市出现调整趋势时，该基金可以根据两周下跌动力迅速将股票持仓降到20%，从而有效的规避股市大的系统性风险，而大部分股票基金都规定最低股票持仓不得低于60%，因此在市场下跌时无法有效地规避风险。所以动力平衡是一只进可攻、退可守的基金，其独特的优势在于可以规避市场大的系统性风险。

　　景顺长城动力平衡基金的第二个特点是： 国内独创两周动力策略，保证长期稳定的回报。中国A股市场属于新兴市场，受政策和资金影响，经常大幅波动，在股市出现短期暴跌或阶段性调整时，动力平衡基金可以运用两周动力策略最大程度地保护净值损失，从而避免净值的大幅波动，为投资者提高较为稳定的回报。其具体运用方法为：如果股市在过去两周连续上涨，该基金按照上涨动力，增加该基金的股票投资比例；相反，如果股市在过去两周连续下跌，该基金按照下跌动力，减持股票投资比例，增加债券投资，以达到平稳回报与规避风险的双重目标。从模拟组合与历史数据的验证，两周动力策略可有效的把握价格上升趋势，并有效防御市场下跌的风险。

　　下图为上证综合指数从2001年3月至2006年3月的周线图，从图中可以看出，在这5年间，每一次中级行情的底部和顶部，都无一例外的出现了双周阳线和双周阴线，尤其是在底部的有效性更高，因此充分证明两周动力策略可有效地把握市场大的趋势。

　　动力平衡基金均衡的收益和风险，不失为目前市况下投资者的一个良好选择。

　　景顺长城基金管理公司

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