南方全球精选发行规模不设限

　　

首只基金QDII基金——南方全球精选配置基金9月12日开始发行 CFP 资料 点击此处查看全部财经新闻图片

　　早报记者 肖莉

　　“外管局允许我们发行150亿元的规模，因为不知道市场情况会怎样，如果当日发行规模超过150亿元，我们将当日向外管局申请更多额度。”南方基金国际业务部总监丁晨昨日向早报记者透露。

　　基金业内人士估计，即使考虑追加额度，内地首只QDII产品的认购还是可能出现超额认购，并不得不“按比例配置”。

　　需求旺盛基民抢购

　　“我就是要买QDII。”一位投资者面对劝阻他的人很不满。而他所在的办公室，近一半人员都积极表态准备买基金QDII。

　　“我们也要买微软、可口可乐，现在终于有机会了，凭什么不能买？”一位投资者气愤地与劝阻他的同事争论。

　　由于基金QDII的低认购起点、申购赎回方便、专家

理财以及信息披露及时等优势，中小投资者对内地首只股票型QDII产品投入了前所未有的热情。

　　丁晨昨天告诉早报记者，在内地首只股票型QDII产品见诸报道后，各渠道宣传还未展开，公司每天接到3000多个电话咨询QDII产品，由于电话过多，公司电话中心经常瘫痪。

　　“我们公司已经开始有基金经理担心，自己是不是能足额买到这个产品了。”丁晨笑着说。

　　丁晨称：“外管局现在允许我们先发150亿元，额度不够再追加。假设发行当日‘超标’，我们将在发行当日即向外管局申请追加外汇额度，尽可能保证投资者的购买需求。但外管局是否批准以及会批准追加多少，现在还有不确定性。”

　　股票投资下限为60%

　　丁晨昨天向早报记者披露了关于南方全球精选配置基金的一些细节。

　　与现有A股基金产品相比，据悉，拟于9月12日发行的内地首只基金QDII———南方全球精选配置基金的管理费率为1.85%，略高于其他基金的1.5%，而其他申购、赎回费用与国内QDII产品一致，其发行渠道则为工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、招商银行、邮政储蓄以及各大券商。

　　该基金每天披露净值，但由于投资海外市场的时间差，其净值披露为T+2日，即当天披露的净值，为前天的净值数据。与银行及券商的QDII产品相比，基金公司的QDII产品除了认购起点低等因素，其投资方向将主要为全球股市。

　　据介绍，按照目前银监会的有关规定，银行QDII产品投资股市的比例将不超过50%；目前内地获得QDII业务资格的招商证券及中金证券两家券商的QDII产品将主要投资H股；而南方全球精选配置基金规定60%以上必须配置股票资产，其中60%投资成熟市场，40%投资新兴市场，以上比例可根据实际情况上下浮动10%，而其中H股的投资上限为40%。

　　按照南方基金的模拟情况，上个月，南方全球精选配置基金的H股模拟资产配比为33%；该基金过去三年的年平均收益率为27%(在扣除汇率变动带来的汇兑损失后，下同)，过去五年的年平均收益率为21%。

　　A股和QDII应对半配置

　　对于个人资产海外投资的必要性，不少基金业高管都曾表示，目前内地投资者的投资范围相当有限，包括房产、股票、债券等所有资产，这使得投资者的风险非常集中，QDII可以帮助投资者将资产适当分散风险。

　　QDII产品配置比重占多少比较合理呢？“股票资产中，A股基金和QDII各半比较合适。”丁晨说道，“我们做了个‘模拟回归’测算，从1997年至2007年这10年间，如果投资者只投资A股，则其中的亏损年度为5年，也就是说，投资收益率有5年是亏损的，5年是盈利的；但如果这10年中，一半资产投资A股，一半资产投资QDII，则亏损年度降低至3年。”

　　

人民币升值背景下，是否应首选A股市场？丁晨表示，人民币升值主要是对美元而言，在过去3年，人民币对美元升值了8.71%，而这3年，巴西雷亚尔比美元升值了60%，泰铢对美元升值了35%，欧元对美元升值了11%，加元则对美元升值了25%，这也就意味着，对这些货币，人民币实际是在贬值。

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　　银行QDII比基金QDII稳健

　　早报记者 毛明江

　　“我们已经到期的6款QDII产品，全部达到了预期最高收益。”交通银行个人金融部有关负责人昨天表示，尽管目前基金QDII产品放行，港股直通车渐近，但对银行系QDII产品并不会产生很大冲击。

　　银行QDII收益出现分化

　　交行该负责人告诉记者，去年以来交行推出的“得利宝” QDII品牌旗下的产品到目前的最高收益达成率为100%，投资收益率在6%~20%之间。有一款最新产品半年的红利就达到了8%。

　　“我们的QDII收益处于中资银行前列的重要原因是成功避免了卷入美国次按危机。”该负责人表示，目前中外资银行QDII产品均取得了令人满意的收益，其投资不涉及美国

房地产或者投资比例小。

　　据了解，东亚银行发行的专门投资亚洲市场的QDII产品，也由于不涉及美国市场，截至上月31日，其净值增长了20.23%；而汇丰银行一款专门投资中国市场的产品，最近一月收益率也达到了10.88%。

　　与此相反的是，建行此前发行的一款QDII产品建仓时，由于当时与美国房地产相关衍生产品比较热，就全部投入购买了一个美国房地产基金，结果该产品目前跌破净值。花旗银行一款QDII产品因牵涉美国次按债券，令投资者损失惨重。汇丰另一款名为环球趋势基金的QDII产品，最近一月收益率为-0.98%。

　　基金和银行QDII差异

　　对于管理层刚刚放行的国内首只股票权益类QDII基金———南方全球精选配置基金，交行上述负责人表示，尽管QDII基金产品认购门槛仅为1000元，将可以按最高100%的仓位投资全球股票市场，但QDII基金均不承诺保本，而且很少采取汇率避险措施。投资者面临本金可能损失的同时，人民币升值的风险也不可小视。

　　而银行系QDII一般采取结构性投资组合，投资比较稳健；同时往往还与强势货币挂钩，部分避险产品还有保本承诺，使得客户可成功避免人民币升值，抹平产品收益。“总之，基金系QDII和银行QDII产品其实是互补的，关键看客户的风险承受能力，稳健型投资者还是会偏好投资银行QDII 。”

　　而对于最近正在筹备开通的“港股直通车”，交行该负责人认为，港股直通车允许个人直接投资境外证券市场，似乎银行QDII的代客理财模式就失去了存在的必要。“但事实上，个人直投需要相应的经验、时间、 门槛、费用等，不是人人都可以操作。在国外成熟市场，个人投资者也基本上通过银行等机构进行理财投资，所以“港股直通车”对银行QDII的心理影响大于实际影响。”

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