股权激励涌动 基金公司密谋突破

　　"监管层希望在北京、上海、深圳各挑选一家基金公司进行股份制改造,推进员工持股,为上市做准备,其后考虑到市场风险、募集资金用途、定价等因素,不得不搁浅。,"某基金公司高层人士透露。

　　不过,正式通知迟迟没有出台,部分基金公司开始试探性接触。

　　"虚拟的股权激励计划是监管层最为反感的,征求意见稿中也明确反对,但在员工持股正式文件迟迟难以出台的情况下,许多公司已经耐不住,开始进行试探性接触",该人士继续表示。

　　暗推激励计划

　　"尽管基金公司非常热衷,不过,监管层年内批出来的可能性很小,监管部门还没有将推出股权激励计划正式推出提上议事日程。"一位接近监管部门人士透露。

　　在业内,股权激励已是激流涌动。

　　"对于基金公司来说,推出员工持股计划是大势所趋,我们正在做方案,同时,也在等待和股东沟通的结果。"上海某基金公司总经理透露。

　　在目前市场环境下,员工持股计划具有积极意义,在该位总经理看来,相对私募基金而言,公募基金在制度上存在缺陷,通过工资、奖金等方式难以彻底解决。

　　基金公司积极性很高,几年来一直在推动监管部门。

　　某中介机构负责人告诉记者,已为多家基金公司制订了员工持股方案。

　　据了解,一些基金公司,特别是老基金公司在员工持股上已做了大量先行工作,准备比较充分,甚至有基金公司的股权激励计划已获得公司董事会批准的消息。

　　目前,制定出方案的公司不在少数,但并没有上报证监会,"在监管层没有授意,而且正式规定没有出台的情况下,方案上报也没有用。"

　　据悉,监管部门在征求境内基金公司和境外金融机构的意见后,在具体施行上,将先由管理层出台具体的实施细则,再分步进行。

　　综合评价基金公司股权激励进展时,业内人士表示,南方和北京的公司动作比较大,上海基金公司则相对保守,合资基金公司进展较缓慢,本土公司走在前面。

　　合资基金财务处理很复杂,操作难度很大,只能放弃这个想法。上海某合资基金董事长坦言,公司暂时不可能考虑股权激励,但会采取其他制度调动员工积极性。

　　不过该董事长表示,金融企业推行员工持股是合理的,公司将采取远期激励、绩效挂钩的方式缓解目前矛盾。

　　严格来说,应该在证监会颁布相关规定后,基金公司再上报方案。不过,各种变通形式的股权激励已在业内流行。

　　部分基金公司的策略很明显,"股权激励要看证监会的态度,作为一家中型公司,我们将采取跟随战略,其他公司推出后,及时跟进。"另有公司总经理表示。

　　并非完美选择

　　"有的基金公司推出了虚拟的股权、薪酬激励方式,虽并不由员工直接持股,但也将员工利益与公司发展结合在一起。"上述人士表示。

　　有的公司则采取期权期股的方式,不是原股东直接让出股份的,只有在基金业绩增长、基金公司效益增加的情况下,员工才能分到股权。

　　实施股权激励后,基金公司高层面临自身利益与投资者利益的冲突。

　　"作为资产管理业务,自身利益与投资者的利益,一定时期存在冲突,作为管理人员,成为公司股东后,需在两种利益间,做出客观选择,同时需要解决高层管理人员与普通员工之间的矛盾。是否向一般员工进行股权激励,也是管理层关注的焦点,是否向基金经理进行股权激励,由各公司管理层决定。"

　　尽管年内真正批出激励计划的可能性很小,基金部也在逐渐尝试放开管制。

　　6月14日,证监会基金部下发通知,允许基金公司从业人员购买开放式基金。

　　半年报显示,123只基金被32家基金公司从业人员持有,不过,部分去年表现非常优秀的基金公司,如上投摩根、景顺

　　显然,只是投资基金,并不能完全解决基金公司存在的制度缺陷,更本质的股权激励在业内一直被关注。

　　8月份,华宝兴业基金推出基金经理激励计划,基金公司和基金经理共同投资持有公司旗下开放式基金。

　　210万元公司自有资金投资,将全部用于基金经理的份额激励计划:宝康消费品、宝康灵活配置、宝康债券、收益增长等4只基金各20万元;多策略增长、动力组合2只基金各30万元;先进成长基金25万元;行业精选基金45万元。

　　根据基金经理购买的基金份额,用自有资本金按1∶1的比例投资相应的基金份额,公司持有部分的投资收益归该基金的基金经理所有。

　　华宝兴业的激励计划并非员工持股,却是一种新尝试,业内人士评价。

　　该负责人认为,股权激励有利于减少基金公司管理层的短期行为,保证管理团队和投研团队的稳定性,也有利于化解投资管理人员的道德风险。

　　基金公司作为智力密集型行业,主要资源在于优秀的人才,过分频繁的员工流动,对行业的长远发展极为不利。

　　第三条途径

　　"在正式规定出台前,现在,基金公司先尝试做些试点,推出一些方案供基金部参考,也是无奈之选。"业内人士认为。

　　针对股权激励,证监会一直在组织内部调研。去年7月,证监会基金部就曾召集华夏、南方、嘉实等10余家基金公司老总,探讨基金公司股权激励的办法。

　　中信证券、建设银行股权激励的推进,意味着金融业员工持股的政策突破,而基金行业,对股权激励的需求更为迫切。

　　人才流动,是长期困扰基金业的话题。

　　统计显示,2000年以来,基金经理保持年均30%左右的淘汰率和54.3%的变动率。去年以来,众多明星基金经理转投私募,更被视为行业危机。

　　在美国,基金经理平均任职期限5年以上,而欧洲基金经理6成以上任职年限大于4年。

　　私募在薪酬、投资领域和机制方面的吸引力不容小觑。此外,基金经理在公募基金间的流动,呈现出老基金公司流向新公司、合资公司的趋势。

　　对于激励制度而言,私募与公募的区别就在股权。

　　随着基金业投资价值的高涨,基金公司股权变动愈加频繁。

　　据不完全统计,近期已发生股权转让或即将发生股权转让的基金公司有10多家。一旦股东发生变化,不利于基金公司形成稳定的管理团队。

　　为稳定员工,股权激励成为基金公司最后的砝码,在业内看来,基金公司股权激励并无更多法律障碍。

　　<证券投资基金法>给股权激励留出了空间,其只规定了主要股东的条件,对其他股东并无明确规定;<基金公司治理准则>则在第八章中明确规定,可以根据基金行业的特点建立股权激励等长效激励约束机制。

　　证监会主席尚福林也曾表示,要推动有条件的基金公司实施股权激励试点。