机构热捧首只股票QDII基金

　　□本报记者 易非 深圳报道

　　首只股票类QDII基金——南方全球精选配置基金的诞生引起了市场的高度关注。日前，国内各大券商纷纷发布研究报告，一致看好该只基金的投资潜力。

　　“全球”+“配置”受青睐

　　国泰君安报告指出，A股市场无疑是近年来国际资本市场中最耀眼的一颗明珠。然而，经过两年多的牛市，相比其他市场，A股目前的静态估值水平和动态估值水平均已不低。因此，全球化精选合理的资产配置，可将不同风险收益特征的市场优化组合。

　　南方全球精选配置重点投资港股和海外基金，其风险水平低于直接投资全球

股票的全球股票型基金，该基金主要投资资产是交易型开放式指数基金，在成熟市场中，长期而言，交易型开放式指数基金业绩好于大部分共同基金。从1950－1999年，标普500指数的年均回报率远好于美国共同基金的平均收益率（扣除费用和税后），适合对海外市场具有一定兴趣，希望通过投资海外市场来分享海外经济发展的投资者，以及拥有长期资金的大型保险公司、财务公司及国有企业。

　　兴业证券报告则称，南方全球精选配置基金系一只真正意义上全球化配置的基金，能全面分享世界经济成长。该基金涵盖全球48个主要国家和地区，真正实现资产的全球配置。该基金将60%投资于成熟市场资产（其中，20％左右投资于港股），40%投资于新兴市场资产，该比例可视具体市场情况上下浮动10%。这样的配置比例既保证了风险收益的合理对比，也保证了基金管理者根据市场条件变化调整投资的充足弹性。

　　中银国际报告则称，经过对南方全球精选配置证券投资基金的深入分析，发现这只基金产品确实存在着现有国内基金产品和银行QDII无法比拟的优势，值得投资者关注。公司在基金资产的配置上采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的配置策略，将主动性管理和被动投资工具进行有效结合，在有效分散风险的基础上，提高基金资产的收益。具体地说，在战略性资产配置策略中，公司通过宏观和地区经济的量化分析，逐月评估和调整不同资产种类和权重以及资金在成熟市场和新兴市场的配置比例；在战术性的资产配置策略重，公司采用梅隆集团的“全球资产配置量化”模型结合非量化分析对不同国家和地区的配置比率进行配置和调整。

　　享受股市与汇市双重获利

　　海通证券报告指出，南方精选配置基金充分考虑了

人民币升值的风险，通过一篮子货币组合投资于强势经济体来有效回避人民币升值的风险，不同于此前用美元进行投资的QDII产品。事实上，许多国家货币兑人民币在近年上半年是升值的，例如：冰岛克朗兑人民币升值11.66%、泰国铢9.31%、巴西雷亚尔8.18%、加拿大元6.91%，连世界主要货币欧元与英镑，三年来对人民币分别升值了2.29%与1.64%，可见境外投资在人民币兑美元升值的这段期间，单就

汇率的这一项因素来说，境外投资具有许多投资获利机会。因此，通过南方全球精选配置基金特有的全球投资机制，国内投资者不但能降低单一市场的投资风险，更可进一步获得汇率收益，在相对低风险下、有机会享受股市与汇率投资的双重获利。

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