华安创新：挖掘价值控制风险

　　证券时报记者 张哲

　　作为国内首只开放式基金，华安创新基金不仅经受住了历次牛熊市考验，并且在同期成立的开放式基金中总回报率居前。统计显示，截至8月31日该基金设立以来总回报率达到了414.05%，在最近一年的晨星风险系数评价为“偏低”。记者日前采访了该基金经理刘新勇。

　　高估值不改长期方向

　　当上证指数越过5000点之后，市场估值也让不少人开始困惑，一些基金经理对在这个点位建仓非常痛苦。而刘新勇对此表示乐观，“目前市场仍处于实际负利率的大环境下，各行业的产能扩张依旧比较谨慎，作为目前资金投资另一渠道的房地产市场也远未见顶。这些都是判断股市是否见顶的重要信号。”

　　刘新勇认为虽然市场整体估值较高，可能面临波动，但这并不足以改变市场的长期乐观预期。刘新勇认为，现在不如此前市场整体处于价值低估时容易发现好的投资品种，基金经理更需要依据价值投资的理念，在挖掘投资价值的同时，严格控制风险，寻找安全边际较高的公司进行投资。

　　他表示，“目前沪深总市值超过了20万亿，流通市值超过了7万亿，现在的100亿资金相当于先前的20亿资金。资金推动两市估值水平不断走高，沪深300市盈率接近40倍，整个市场结构性特征依旧明显，很多

　　后市精选个股

　　对未来的投资，刘新勇认为，深入挖掘价值的同时风险控制是最重要的。系统风险很难绕过去，非系统风险则依靠扎实的研究、提高风控能力来控制。

　　对于个股选择，刘新勇有着恒定不变的几个标准：公司有着清晰的业务可以确保长期业绩，企业在可预期的未来能保持高速成长，企业业务竞争存在一定的“安全壁垒”，企业的管理水平必须在中等以上。

　　他认为，对于“非白马股”的选择，与公司管理层，尤其是董事长的充分沟通交流非常重要，因为如果一个好的行业，没有好的管理，同样不值得投资，更不值得重仓投资。

　　他认为，在资源稀缺性、资源价值重新认识的基础上对于资源类上市公司的重估，二、三线地产公司的资产注入等，都是未来结构性机会发掘的基石。在一线蓝筹“大白马”短期获取超额收益难度不断增大的前提下，二、三线“隐性白马”的机会挖掘考验的就是基金公司的整体投研实力、基金经理的综合能力。

　　从行业角度，刘新勇对于