国海富兰克林张晓东：投资基金不可像买菜一样盲目

　　新浪财经讯 目前市场上基金的发行越来越火暴，许多基金不得不限时限量发行，广大投资者该如何选择基金呢？新浪基金经理秀栏目负责编辑近日联系了富兰克林国海弹性市值基金经理张晓东，请他对如何挑选和投资基金做了一些分析。

图：富兰克林国海弹性市值基金经理张晓东先生(来源：国海富兰克林基金公司)

　　无论是买股票还是买基金，不要注重大盘的点位

　　张晓东很健谈，谈话从大盘的点位开始。

　　“中国的GDP增长约在8%-10%左右，经济是可持续发展的，中国的股票还是有投资机会的，以前不了解中国股票市场的投资者或是一个外国人进入中国市场看到，不会在意现在的点位是1000点还是5000点。”

　　对眼下大盘的点位与几年前相比是否已很高，张晓东认为，投资者之所以很在意是4000还是5000点甚至更多，主要是因为投资者认为中国的市场是齐涨齐跌的，是自上而下的看这个市场。但是只要市场中有被低估的股票和一些没有反映在估值里的因素，就还是有投资机会的。

　　采取“从下至上”的基本面分析方法

　　张晓东管理的弹性市值基金是国内第一只采用弹性市值投资策略的基金。这支基金采取“从下至上”的基本面分析方法，把大部分资金投资于有上升潜力的股票。张晓东表示，从基金管理角度来讲，选择不同类型的投资对象，具有不同的风险收益特征，其中对投资对象按照股票市值规模进行划分是一种有效的分类标准。大、中、小三种不同市值的股票，有不同的增长潜力和机会，其投资风险也不同。

　　而弹性市值基金适时根据市场的不同发展趋势，横跨大、中、小三种市值，采用灵活的弹性市值投资策略，充分把握各种投资机会。其核心———弹性市值投资策略最大的特色是不局限于投资对象市值规模的大小，而是根据

证券市场的不同发展趋势，适时采取不同的资产组合计划。

　　张晓东分析说，国内证券市场数据显示，不同的时间段里，大、中、小市值板块的业绩表现极为不同，例如在2000年和2001年时，小市值板块有明显的超额收益率，而到了2002年和2003年，又以大市值板块的表现最为突出。因此，任何拘泥于单一市值类型的投资策略，必然会在某些年度里错失市场热点。

　　企业家的诚信甚至重于业绩

　　投资就是投资上市公司，选择上市公司、选股就非常重要。张晓东表示，“我的投资理念或者说选股标准是坚持长期投资，注重选股，不熟悉的股票不投资，注重基本面，关注管理层的执行力等，特别是管理层的诚信度，甚至比公司本身的业绩更加重要。”

　　“因为作为基金经理，我是在从事代客

理财业务，而我们所投资的股票，实际上也是将钱交给企业家来给我们理财，买招行、万科是我相信马蔚华、王石，他们总能够拿出超预期的业绩出来。我会不定期的拜访企业，与管理层沟通，是否专一做企业，不做假帐，关注别人、企业员工对企业家的评价，关心媒体对企业、企业家的报道等来考量企业家的诚信度。”

　　“我所关注的60多家企业可以说得上是讲诚信的，其他的企业，因为不了解，而且精力也顾不过来，不可能全部了解。从哲学层面来看，人性都具有贪婪、自私性，因此，诚信也需要制度来营造。在选择股票的时候，一个企业是否建立了完善的激励机制也是我们关注的要点。”张晓东说道。

　　投资讲究的是心态

　　在张晓东看来，板块是一个很模糊的概念。

　　“看好的板块内可能没有看好的股票，而看好的股票又不在看好的板块里。因此投资永远看重的是公司的质地。” 核心竞争力凸显公司价值，最终决定企业价值的应该是企业在长期市场竞争中形成的核心竞争能力。

　　投资是孤独的，更多的是要看心态，要看到别人没有看到的东西，才能赚到钱。投资不是单纯的投资，也受心态和人生观影响。不能因为市场的短暂变化而影响投资理念。在应对各种情况时，作为投资者都应当保持淡定、冷静。

　　投资基金不可像买菜一样盲目

　　相比于直接投资股票，基金本身就是一种较为谨慎的投资方式。投资基金也不可像买菜一样盲目，应该进行深入的考虑，谨慎投资。基金是一种无形的

理财产品。

　　在一般买东西的时候,消费者总是喜欢“价廉物美”的产品,例如同一类的产品,消费者总是希望买到便宜的,因此,价格总是消费者考虑的重要因素之一。有一部分投资者将这一习惯延续到基金投资上,于是就有部分投资者认为越便宜的基金越“划算”。实际上,这是个认识上的误区。

　　基金这种虚拟资本品的价格,并不能仅仅从标价上来判断价格高低。要知道,认为1元净值的基金比净值为2元基金便宜的看法并不正确。

　　由此可见，在选择投资基金产品时，不能像买其他商品一样，简单从净值角度来考虑价格便宜或昂贵，而是要从基金公司的品牌、基金经理的稳定、过往的长期历史表现等能真正反映基金本质的一些因素入手。

　　人的生活应该是全面的，只知道赚钱的生活不是幸福的生活

　　工作之外的时间从不讨论股票是张晓东生活中的一个坚持多年的习惯。“生活应该是全面的，不能只有工作”，话剧、芭蕾、小说占了张晓东大部分个人空间和时间。艺术能表达人的情感的。钱虽能给人带来物质生活的改善和心理上的满足，但这并不是全部。

　　正如张晓东日常操作基金，考虑最多的从来都是基民的利益。基民永远就是上帝，要让基民的投资获得丰厚的回报，张晓东一直用自己的行动践行着这个生活中的理念。

　　张晓东简历

　　美国多米尼克学院亚太政治及经济分析硕士和上海交通大学应用数学学士，曾就职位于美国旧金山的纽堡(Newport)太平洋投资管理公司，创立并管理纽堡大中华基金(股票)，后担任香港阳光国际管理公司董事，香港的中信资本资产管理部担任董事期间创立并管理中信资本大中华基金，该基金为中信集团在海外发行的第一只股票型对冲基金。2004年加入国海富兰克林基金历任国海中国收益基金经理，现任富兰克林国海弹性市值基金的基金经理。