华夏复兴股票型基金

　　年复年，利复利，仓满财兴

　　华夏复兴基金产品介绍

　　发行时间：2007年9月5日至2007年9月21日

　　基金类别：股票基金。

　　基金代码：000031

　　基金封闭期：一年

　　募集规模：本基金核准发售规模为50亿份。若募集期内接受的有效认购申请超过50亿份，将采取“末日比例配售”的处理方式。

　　运作方式：本基金在自基金合同生效之日起的一年内以封闭式基金方式运作，自封闭满之日起以开放式基金方式运作。

　　存续期间：不定期

　　投资目标：秉承长期投资理念和个股精选思路，以长期、全球视野考察我国经济、行业以及个股的成长前景，着眼于公司外部环境、公司内部品质两个基本评估维度，通过多层筛选机制构建高品质的投资组合，追求基金资产的持续增值，力争为投资者创造超额回报。

　　投资范围：在本基金封闭期内，股票投资占基金资产的比例范围为60%～100%，资产支持证券投资占基金资产净值的比例范围为0～20%，权证投资占基金资产净值的比例范围为0～3%；封闭期满后，股票投资占基金资产的比例范围为60%～95%，资产支持证券投资占基金资产净值的比例范围为0～20%，权证投资占基金资产净值的比例范围为0～3% ，现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

　　投资策略：本基金投资从经济增长的长期规律和全球视野出发，采取价值型投资策略，选择具有长期

竞争力和稳定成长性，且预期估值水平低于市场或行业平均水平的股票，以及已经度过基本面拐点，且预期估值低于其长期平均水平的股票进行投资。

　　业绩比较基准： 基准收益率 = 沪深300指数收益率 × 80% ＋ 上证国债指数收益率×20%

　　费率标准：

　　封闭与开放结合， 收益更充分

　　———华夏复兴基金投资价值分析

　　中国银河证券股份有限公司 研究中心魏慧君

　　在我国资本市场长期向好的趋势下，基金业迎来了快速的发展，投资者对于基金产品的需求也越来越丰富。在最近新发行的基金中，华夏复兴基金是华夏基金管理公司结合市场环境和自身管理能力的基础上，推出的一只新的产品，结合华夏基金优秀的基金管理业绩和该产品设计，华夏复兴基金有望成为投资者基金投资的又一有力工具。

　　一、华夏复兴基金产品分析

　　基金类型：按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系，华夏复兴基金的一级分类属于股票基金，二级分类属于股票型基金，相对于其他类型基金，股票型基金具备高收益高风险的特点，在股票市场长期看好的趋势下，投资股票型基金能够获取较为可观的收益。基金在合同生效之日起的一年内以封闭式基金方式运作，股票投资比例上限可达100％。资金利用率非常高。

　　运作方式：从基金运作方式上看，该基金在自基金合同生效之日起的一年内以封闭式基金方式运作，自封闭期满之日起以开放式基金方式运作，综合了开放式基金和封闭式基金的特点，是一种类封闭的开放式基金，这样一种设计方式平衡了基金投资者对于收益和流动性之间的双重需求，在基金管理制度上是一个有效的创新。分析表明，开放式基金的申购赎回将会对基金管理人的运作造成较大的冲击，特别是较为严重的赎回，将会导致基金管理人被迫改变既定的投资思路，导致基金业绩出现较大的偏离，因此在开放式基金存续的一段时期内对申购赎回进行一定的限制，可以保证基金的运作按照管理人既定的投资思路进行，有利于减少运作成本，提高基金收益。

　　投资策略：华夏复兴基金总体上贯彻了价值型长期投资的思路。在资产配置方面，该基金采用"自上而下"的多因素分析决策支持系统，根据全球经济发展形势以及

中国经济发展趋势的判断动态调整基金资产在股票、债券、现金三大类资产之间的投资比例，其中规定股票投资比例不低于基金资产净值的60%；在封闭期满后，基金持有现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。这样一种安排符合股票型基金一般的仓位设置，在封闭期内，由于没有赎回的影响，基金管理人能够充分利用基金资产实现较大的回报，随着封闭期结束，管理人将会配置一定的现金以应对出现的赎回。股票投资方面，该基金对于股票投资风格的设计较为稳健，倾向于对价值型股票的选取，选择具有长期竞争力和稳定成长性，且预期估值水平低于市场或行业平均水平的股票，以及已经度过基本面拐点，且预期估值低于其长期平均水平的股票进行投资，整个选股的流程将风险管理和价值投资实现了有机融合。

　　二、华夏基金投资管理能力分析

　　公司实力：作为中国证监会批准成立的“老十家”基金管理公司之一，华夏基金管理公司是两届中国基金业金牛公司得主，其管理能力已经获得市场认可。截至2007年8月底，华夏基金管理公司管理基金资产规模超过1900亿元，共管理有3只封闭式基金、12只开放式基金、1只亚洲债券基金和多个全国社保基金委托投资组合，多样化的产品为该公司提供了广阔的投资手段和丰富的投资经验。

　　投资业绩：从公司历史业绩来看，华夏基金旗下各基金业绩表现稳健，彰显出该公司在基金管理上深厚的底蕴。在中国银河证券基金研究中心星级评价中，分别对华夏基金旗下各基金过去一年、过去两年、过去三年的业绩进行考察表明，各基金在过去三个时间段的平均业绩波幅不超过一颗星，表现出明显的稳定性和可持续性。

　　从今年的情况看，华夏基金充分把握了今年以来市场出现的各种获利机会，在各类型基金中实现了全面开花。截至2007年8月7日，华夏大盘精选今年以来净值增长率为165.07%，在统计的80只股票型基金中居于第1，该基金过去一年和过去两年的业绩分别为275.77%和570.65%，出色的业绩表明了基金管理人优秀的管理能力。偏股型基金中，华夏红利今年以来净值增长率为121.02%，在统计的38只基金中居于第4；平衡型基金中，华夏平稳增长今年以来净值增长率为115.40%，华夏回报今年以来净值增长率为98.35%，以上两基金在统计的21只基金中分别居于第1和第4。此外，封闭式基金中的兴安，今年以来净值增长率为97.14%，在统计的38只封闭式基金中居于第10，总体上来看，华夏基金管理公司在各类型基金中均取得了出色的成绩。一般来看，某一只基金的业绩较好可能归因于一个优秀的基金经理，而旗下大部分基金业绩突出则更多的表明了基金管理人整体团队建设的成功，这种建立在团队建设之上的基金管理方式，从长期来看更能为投资者带来稳健可观的收益。

　　分红收益：从华夏基金对旗下基金运作的历史看，该公司一直将投资者享有的红利收益权益置于基金运营的重要地位。自成立以来为投资者带来了丰厚的回报，截至2007年8月底，该公司累计分红已超过210亿元，是为投资者分红最多的基金公司之一（华夏基金管理公司网站摘录）。凭借其在基金运作中丰富的经验，在满足投资人收益的同时该公司通过适当的设置保证基金后续收益的稳健增长，较好的兼顾了投资者对于红利分配和基金业绩持续发展两方面的要求。

　　总体上来看，华夏复兴基金的推出进一步丰富了华夏基金完整的产品线。其产品设计中对于基金成立后一年封闭期的引入兼顾了投资者对于基金收益和中长期流动性的需求，也使一定期间内基金的运作屏蔽了申购赎回所带来的负面影响，有利于管理人更有效的发挥其专业投资的优势，充分分享资本市场长期成果。华夏复兴基金综合了基金管理人较强的投研能力和丰富的管理经验，在我国股票市场长期发展趋势乐观的行情中，股票型基金较好的运作将会有利于投资者更充分的分享资本市场长期上涨所带来的收益。

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