开放式基金每周：指数型基金收益最好

　　中国银河证券股份公司研究中心 王群航

　　股票市场涨上5200点新高位，以股票市场为主要投资对象的基金多数获利，各类基金在上周的具体收益情况如下。

　　一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周净值增长率为1.13%，112只基金的净值增长，13只基金的净值折损，其中有两只基金的折损幅度高于1%。华夏大盘是上周绩效表现最好的基金，周净值增长率为鹤立基群状的5.38%，今年以来的净值增长率已经达到了200.63%，是第一只翻两番的基金。其它周净值增长率较高的基金还有长信金利趋势、光大保德信量化、国泰金龙、国泰金鹰、长信动态增利策略等，其中前两只的基金的周净值增长率也比较高，分别为3.95和3.52%、

　　上周恰好是基金半年报公布完毕，基金们上半年的辉煌业绩让市场惊讶不已。面对那么好的业绩，很多人都在问：下半年还会再有吗。答案应该是肯定的！

开放式基金上半年的辉煌业绩还将极有可能会在今年的下半年里得到复制。其理由如下：(1)股票市场存在再涨一倍的可能性。今年上半年，以沪市综指为例，从2675点涨到了3820点，涨幅为42%。下半年，如果市场再涨42%，即从3820点涨到5424点，其可能性不是不存在的。上周末，沪市综指的收盘点位已经在5219点，离上述目标仅205点之遥，涨幅不过是3.93%，完全有到达的可能。

　　(2)基金们目前已经获得的收益率已经很高。今年上半年，股票型、指数型、偏股型这三类最大的以股票市场为主要投资对象的基金，净值增长率分别为67.5%、73.37%和62.8%，算术简单平均净值增长率为67.89%。截止到上周末，上述三类基金今年以来的平均净值增长率分别为118.69%、138.48%和111.16%，算术简单平均净值增长率为122.78%，与期望中的再涨一倍已经不再遥远。指数型基金的平均净值增长率已经超过去年，偏股型基金、股票型基金的平均净值增长率均有望在下周超越2006年。总之，如果股票市场行情在下周能够涨上5424点，基金们的收益一定会让投资者皆大欢喜。

　　(3)基金的投资运作水平明显提高。2006年，沪市综指、深市综指等六个常用指数的平均上涨幅度是121%，股票型基金、指数型基金、偏股型基金去年的平均净值增长率分别为121.41%、125.87%和112.48%，这即是说，在2006年，基金们的平均净值增长率与基础市场的上涨幅度相差不多。今年以来，截止上周末，股票市场的平均上涨幅度还没有翻番，可基金们的收益已经多数翻番，华夏大盘甚至已经翻了两番。因此说，基金们股票投资管理能力的提高，是基金们有望在今年下半年再写上半年的辉煌、在今年的前三个季度里再写2006年之辉煌的重要保证之一。

　　二、股票――指数型基金

　　从类别上来看，股票――指数型基金是当前各类开放式基金当中绩效表现最好的一个类别，是2007年度里第一个平均净值增长率超越2006年度绩效的基金类别。上周，在基础市场行情稳步走好的情况下，此类基金的平均周净值增长率为1.38%，全体基金的净值增长，总体绩效表现再次领先于全体基金。周净值增长率最高的两只基金是友邦华泰红利ETF、华夏中小板ETF，周净值增长率分别为2.9%和2.37%。这两只基金与其所对应的指数、及其背后的成份股票走好，有着明显的市场内在原因：当股票市场指数已经不断涨上历史新高位的时候，稳健的价值型投资策略便会越来越得到市场的重视，红利指数就是其中的优秀代表之一；前一段时间，大盘蓝筹股的行情汹涌澎湃，中小板的市场被相对冷落，现在出现补涨行情，也是情理之中的事情。

　　三、混合――偏股型基金

　　混合――偏股型基金上周的平均周净值增长率为1.12%，49只基金的净值增长，5只基金的净值折损，总体绩效表现较好。周收益领先基金有华夏红利、东方精选、东方龙、巨田资源、富国天瑞等，周净值增长率均高于2%。在上述基金里，华夏红利、东方精选、巨田资源均为银河绩效星级评价一年期项下的五星级基金。不过，这些基金之间还是存在这着一定的区别，东方精选为一只绩效表现很不稳定的基金，前期的绩效表现曾经一度在此类基金当中属于几乎垫底的位置，而华夏红利、东方精选的绩效表现则较为平稳。

　　华夏红利的股票投资比例范围为20%-95%，灵活性很高。它主要投资在过去3年进行过2次以上分红、预期将会推出较优厚红利分配方案、有明确盈利增长前景的个股，相关股票的现金流、盈利能力、成长性、净资产收益率、税后利润增长率、市净率(P/B)和估值等因素是其考察的重要方面。该基金成立以来的投资业绩一直比较好，截止到上周末，该基金“过去一年”的净值增长率为237.62%，“今年以来”的净值增长率为154.35%。该基金在投资运作方面的一个显著特点就注重对于资产的均衡配置，重视投资运作的流动性，个股投资比例很少有超过5%的情况出现。该基金上周取得较好收益，原因有二：(1)公司背景良好，且上周该公司旗下的基金整体收益领先。(2)当前市场上注重价值投资的气氛较为浓厚，该基金在上周的投资运作特点与友邦华泰红利ETF有着异曲同工之妙。

　　四、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的平均周净值增长率为1.05%，除了一只基金的净值保持不变以外，其它22只基金的净值增长，总体绩效表现情况在各类以股票市场为主要投资对象的基金中最好。周净值增长率高于2%的基金仅有两只，即银河银泰

理财分红、汇丰晋信动态策略。作为一只次新基金，汇丰晋信动态策略的周收益领先是其运作以来的第一次，该基金“过去一个月”的净值增长率为13.55%，“过去一个季度”的净值增长率为35.97%，在同类型基金中的排名分别为第三位和第六位，也是一颗小新星。

　　五、

货币市场基金A级

　　货币市场基金上周的平均周净值增长率为0.0440%，环比在连续四周小幅度减少之后开始增加，七日年化收益率高于加息后新业绩比较基准(3.42%)的基金仅有一只，即中信现金优势，其它基金的七日年化收益率全部低于3%。货币市场基金近期的收益情况很不理想，尤其是在以股票市场为主要投资对象的基金的对比下，更加相形见绌，若再如此这般继续下去一段时间，货币市场基金的生存环境将会更加艰难。

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