温商投资模式转向 八民企组建私募股权基金

　　本报记者 罗旭惠 上海报道

　　温州企业都产生于本土，资本经过较长时期的积累与沉淀，因此温州资本具有极强的市场敏感性，制造业培育了温州资本，温州资本的壮大也强化了温州制造的力量。而东海创投的成立，标志着温商资本进入私募股权投资基金领域，或将引领温商资本直接投融资的新模式和新渠道。

　　继今年6月全国第一家有限合伙企业落户深圳后，苦苦寻找投资途径的温州商人们找到了新的渠道。

　　8月25日，由当地政府牵线搭桥、8家民营企业、1个自然人和北京杰思汉能资产管理有限公司(下称杰思汉能)共同组建的温州东海创业投资合伙企业(下称东海创投)在乐清挂牌开业，首期基金规模为5亿元，这是全国第二家有限合伙企业，同时是

长三角地区出现的首只人民币私募股权投资基金。其中，8家企业和自然人以其出资额为限对合伙企业债务承担有限责任，而杰思汉能则以普通合伙人和基金管理人的身份对合伙企业债务承担无限连带责任。

　　筹建者的身份

　　组建东海创投的8家民营企业分别为佑利集团、民扬集团、环宇集团、科都电器、方大气动、八达电气、兴乐集团、三科电器。

　　在这8家企业中，民扬集团、佑利集团和环宇集团除主导产业外，均在

房地产领域有投资和产业，这三家企业也是东海创投组建资金的主要来源。其他5家企业在所从事的主导产业之外，还没有对外投资的记录或者资料。

　　这8家企业和另一以自然人身份出资的张建文一起承担对合伙企业债务承担有限责任。

　　杰思汉能本身就是一家私募基金公司，其网站如此介绍自己：“北京杰思汉能资产管理有限公司是由具有深厚社会资源背景和资深金融行业专业背景的股东投资组建。公司注册资金为1000万元人民币，注册地为北京，主要业务包括投资管理业务、基金管理业务、直接投资业务、投资银行业务。”

　　不过，该公司并未介绍成立的时间，但记者发现，该公司在8月份集中发布了多个职位的招聘信息，其中包括基金经理、基金经理助理、基金投资总监(合伙人)、客户总监及市场渠道总监(合伙人)、高级研究员及行业分析师、投资银行项目经理、高级研究员及行业分析师等，从其招聘职位上来看，该公司成立的时间应该不长。

　　新《合伙企业法》提供契机

　　今年6月1日正式实施的新《合伙企业法》规定了一种不用承担无限连带责任的“有限合伙人”形式，这种形式将风险控制到了大部分企业可以承受的范围之内。6月26日，国内首家有限合伙企业——深圳市南海成长创业投资有限合伙企业注册成立，首期出资额为1.62亿元。东海创投是全国第二家，于7月16日领到营业执照。

　　“新的《合伙企业法》出台，会是私募股权投资与风险投资在国内的一次重大发展机遇。”上海财经大学法学院院长郑少华认为。

　　北京杰思汉能资产管理公司副总裁张国九说：“在境外，这种投资公司模式已很平常，随着国内金融业发展情况的改变，以后会有很多这类公司出现。”他认为：“新的《合伙企业法》出台正是为了适应当前的企业投融资环境。”

　　东海创投合伙人联席会议主席、佑利控股集团董事长胡旭苍说：“几家企业联合成立这个公司，原因之一也是由于这种合伙企业的模式符合国家的相关政策规定。”

　　“新《合伙企业法》允许‘法人和其他组织’设立合伙企业，有限合伙人以其出资额对合伙企业债务承担责任，这种新的合作形式使得资本方与专业公司可以各得其所地进行合作，通过专业人士的投资管理技能为所有合伙人带来收益。”杰思汉能驻温州投资经理刘圣君说。

　　据介绍，东海创投首期基金规模为5亿元，其中一期1.35亿，9月份再募集1.35亿。在一期到账资金中，佑利、民扬、环宇的出资额排在前三。

　　作为普通合伙人的杰思汉能一期出资500万元。在利益分成上，首先由普通合伙人(也就是基金管理人)提走利润的25%，再由有限合伙人根据各自出资额进行分成。

　　温商投资模式转向

　　“基金将专注投资于拥有良好商业模式的快速成长期公司和拟上市企业，并计划将主要资金用于投资温州本土成长性良好的拟上市企业。”杰思汉能总裁王伟东说。

　　8家企业都来自有“中国电器之都”美誉的温州乐清市柳市镇，都是制造类企业。“传统的制造业已到了一个发展瓶颈，制造业利润单薄，PE是产业资本增值的一个很好的发展途径。”

　　“制造类企业遭遇到了传统行业利润的

天花板，因此肯定要寻求更好的资本增值方式。”科都电器董事长郑春开认为。

　　　“之所以选择与温商合作，是因为温州有丰富的民间资本，温州政府也在积极为民间资本规范有序的流动创造良好的金融生态环境。”杰思汉能总裁王伟东说。

　　据了解，东海创投的成立得到了当地政府的大力支持。在普通合伙人与有限合伙人寻求合作的接洽中，当地市委领导进行了牵线搭桥。