资本涌向基金 欲创牛市新高

　　本报记者 王梅丽 北京报道

　　从上月初交银施罗德蓝筹发行到现在，每逢有基金发行，各大银行的门口在9点前就已经挤满了人群。中邮核心成长、华安策略优选、光大保德信优势等这些限量上百亿的基金一天之内就能超额募集到上限。这还不包括一大批已经拆分和等待拆分的老基金。

　　“今年上半年是基金高速发展的历史时期。”中邮创业基金投资总监彭旭接受《华夏时报》记者采访时说。

　　从8月24日至上周三，国内56家基金公司陆续公布了323只基金今年上半年的成绩。天相数据显示，基金上半年净收益为3640亿元，账面浮盈1269亿元，已实现经营业绩达到了4909亿元。单基金上半年的净收益就已经超过了去年基金整体的全年水平。

　　散户的认同和行情走好，是一只基金能够在短时间内募集到上百亿资金的原因。而这些原因又或将使基金的话语权增强，往后的市场行情在很大程度上取决于基金的资本。国泰君安研究所基金研究员张玟这么认为。

　　新一轮投基热将到来

　　“基金中报的成绩有可能刺激更多的个人投资者投资基金，因为会有更多的人意识到基金已经成为了一种重要的

理财工具。”彭旭认为。

　　从基金中报公布的数据来看，散户成为了基金资本的主要来源。数据显示，散户与机构持有开放式非货币型基金的比例为9∶1。基金的散户化特征已经非常明显。

　　就在8月，基金账户开户也创下了自2005年来的新高。中登公司的数据显示，8月有两周基金账户新增数跨越了百万大关。

　　对于基民的暴增，分析师张玟解释，5·30大跌使得散户受到了市场的教育。股民和基民一对比发现，基民大部分都赚了钱，股民则只有少数人才有获利。“这使得5·30后转身变作基民的散户越来越多。”

　　监管层似乎也有意让机构重新成为市场的参与主体。七八月间，就有11只基金密集发行，并且得到了投资者上千亿的资金热捧。而记者获悉，又一只新基金华夏复兴股票型基金将于本周三发行，规模限量为50亿。据业内人士透露，本月还将有多只基金发行。

　　“也许监管层认为由机构主导的市场会更健康。事实上，我们可以发现在那次大跌中有专业机构投资的股票表现较为稳定。机构在市场中比重上升，市场也会更加的理性。”东方精选基金经理于鑫说。

　　基金看多 市场回调有限

　　基金在今年以来尤其是5·30以后，大约占据了市场40%的流通量，主导地位突出。它对市场的取向很大程度上决定了市场的走向。“因此基金中报成绩优秀，吸引更多的个人投资者购买基金，从而使得基金资本充足推高市场行情是有可能的。”张玟说。

　　尽管很多人认为，当前A股市场估值偏高，但不能否认的是市场还在上涨。

　　于鑫说：“在宏观经济向好的大环境下，

人民币升值和负利率的压力使得个人投资者更愿意把钱投向股市和楼市。投资者的理财方式在没有其他投资选择下显得比较激进，惯性思维也较强。所以虽然很多人认为A股市场已经不便宜，但是上述条件却继续推动了行情的上涨。”

　　据记者了解，持有上述观点的基金经理不在少数，并且在这些基金经理中，不乏更为激进者。

　　上海另一基金经理更加直白：“现在市场是资本为王，股市的涨跌是资本说话的结果。目前，市场需求大于供给。在资金源源不断流入的情况下，指数不断创新高、股价不断推高是很正常的现象。以前市场环境不好的时候，15倍的市盈率大家都觉得高，但现在40、50倍的市盈率大家还是认为市场存在估值洼地。”

　　目前市场行情依然是蓝筹股领涨，基金重仓的股票也存在很大的趋同性。“如果基金很看好哪只股票，那么这只股票就很难跌下来。”招商

证券一分析师说，“现在的蓝筹行情尽管有泡沫争议，但也远胜过了垃圾股的炒作。基金掌握的大量资本决定了他们只能继续看多市场。这也会使市场的繁荣期限拉长。”

　　而于鑫认为，目前的宏观经济能够支持市场的行情。“如果出口增速下降很快，那么这是经济转向的拐点。但从今年来看，出口增速都还可以。这个市场还有上涨空间。”他说。

　　显然，不管是经济支撑还是资本说话，基金在市场参与者中的领导地位的确立都使得市场难被做空。

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