高空作业基金趋于谨慎

　　□晨报记者 陈重博

　　编者按：在美股和港股等周边股市强劲反弹的背景下，昨日沪深股市的反弹却并不算太令人兴奋；引领近期市场连破5个整数关至5200点高位的权重蓝筹股，在周三大幅下跌后，周四反弹力不从心；而在权重蓝筹股偃旗息鼓时，昨日题材股又大行其道；加上昨日反弹缩量——种种盘面迹象，给人以解盘的难度。对于本周最后一个交易日操作上的把握，读者或许可从本版文章中得到些许启发。

　　较之外围股市的急涨急跌，近两日A股表现整体趋于平稳，上证指数昨日维持缩量滞涨的态势。多数基金观点认为，后市大盘在升势放缓的同时，可能会有一次规模较大的结构性调整。

　　外围不稳A股滞涨

　　本周以来，周边股市依然变幻莫测。由于

　　从目前市场总体运行来看，随着上证指数最高上行至5200点，深圳成指达到18000点之后，即使考虑到A股上市公司业绩成长性因素，两市的估值优势也已经减弱，目前两市市盈率处在相对高位水平，机构投资者对后市的分歧也在加大，而外围股指的震荡也加剧了A股市场的不稳定。

　　不过另一方面，在流动性过剩未得到彻底缓解的情况下，场外资金通过购买基金或者直接入市的意愿不减。昨日华夏复兴基金获准发行，下周一友邦盛世中国基金又将进行限量100亿元的拆分，届时基民入市的热情可能将被重新点燃。

　　大盘高位基金谨慎

　　在“贪婪与恐惧”并存的市场氛围中，作为A股市场的主导者，不少基金选择了调低仓位，谨慎应对；更有部分基金集中在近期分红，将投资收益落袋为安。

　　昨日，中海分红增利基金经理王雄辉向记者表示，近期的股市表现出了较明显的资金推动特点，上证指数轻松突破5000点，但回调压力也与日俱增。基于这样的判断，近期该基金采取了谨慎的操作，逐步将一些前期涨幅已达到预期的个股获利了结，有效降低了仓位。据悉，该基金近日再次实施了“归一分红”。

　　回顾近年来的基金分红高潮，与股市的几次大跌高度吻合。典型的例子是2006年6月和7月，以及今年2月、4月和5月，沪指均经历了单日超过3%的大跌；而这几次大跌前，不少基金均推出了慷慨的分红。虽然由于这部分基金率先分红而避免了净值损失，但也从一定程度上助推了股指的大幅震荡。

　　短期震荡中期乐观

　　长信增利动态基金经理曾芒指出，未来市场将主要以结构性调整为主，其主要上涨机会来自于上市公司业绩的持续增长。曾芒认为，经过持续上涨，市场展开适当震荡是非常有必要的。不过，上市公司整体业绩高速增长、巨额贸易顺差继续保持流动性充裕、市场整体估值依然合理等基本面强力支撑，这个调整将主要以结构性调整为主。在调整过程中，具有明确高成长后劲的行业、公司将会有较好表现。

　　“对于短期市场，我觉得很难判断。在看好中长期趋势的情况下，由于估值水平的上升而短期出现震荡或波动是非常正常的事情。”友邦盛世中国基金经理梁丰这样认为，目前蓝筹股整体还是处在折价状态，即不存在整体性的泡沫，当然不排除部分蓝筹股已估价过高。