祁和忠 每日经济新闻

　　昨日，沪深大盘出现调整，上证综指以5109点收盘，较前一天下跌1.64%。对于当前市场，国泰、中海等多家基金公司认为，大盘在5000点以上的投资风险已经明显加大，需继续密切跟踪政策面的变化。而在最新公布的基金中报中，申万巴黎新经济基金表示，该基金将围绕可持续增长的板块等进行投资，以有效把握股市成长的机会。

　　关注政策累积效应

　　国泰基金表示，由于美国股市已有所企稳，A股市场的目光又重新回到国内。对于5000点高位的上证指数，该基金公司认为A股市场的投资风险已经明显加大，现在的市场有些类似于5月份时的情景，即市场对于利空已经麻木，呈现出的是习惯性上涨，只是推动股指的不是垃圾股而是蓝筹股。

　　上市公司超预期的中期盈利增长是推动股市上涨的重要力量。截至上周五已有1026家披露中期业绩，两大权重股工商银行和中国银行也都披露了喜人的中期业绩。应该说，A股市场07年中期业绩实现80%左右的高增长已成定局，至今，股指和大盘蓝筹股的涨幅也基本对此做出了较为充分的反映，因而5000点之上股指的上涨动力更多的是来自于资金，而不是业绩。

　　现在的市场有些类似于4、5月份时的市场，那个时期是“垃圾股、概念股上涨—散户积极入市—继续推动垃圾股、概念股的上涨”的循环，现在则是“蓝筹股上涨—散户积极申购基金—继续推动蓝筹股的上涨”的循环。谁都知道这样的循环不会是无止尽的，但我们事前很难判断发生的时点。

　　近期实际上已经出台了几个偏负面的政策，尤其是允许境内居民直接投资港股的试点办法，其对A股市场中长期的估值水平会形成非常现实的压力。尽管A股市场短期并没有理会这些政策，但相信这些政策的累积效应会有一个集中的体现。

　　而中海分红增利基金基金经理王雄辉也表示，近期的股市又表现出了较明显的资金推动特点，上证指数轻轻松松突破了5000点，但回调压力也与日俱增。基于这样的判断，中海分红增利基金在近期的操作上采取谨慎的态度，逐步将一些前期涨幅已达到预期的个股获利了结，有效降低了仓位，并将兑现出的已实现收益全额分红。

　　瞄准结构性机会

　　对于未来的股市投资，申万巴黎新经济基金在昨日公布的中报中表示，该基金在中国经济持续增长和构建和谐社会的大环境下，将围绕企业的成长性、盈利能力和中长期持续发展，进行投资组合的构建和调整。

　　该基金力争在大国掘起的历史性机会中最大限度为投资者创造价值，主要有五类投资策略：一是未来盈利增长可持续的板块，如银行、房地产、机械、消费品；二是符合国家产业政策的外延式增长机会，如铁路、船舶、航空等装备制造业、央企整体上市与资产注入；三是符合国家区域发展战略的投资机会，如天津滨海发展、上海本地国企的整合；四是IPO和资产重组将为我们带来更多“新”投资标的，例如移动通讯行业的中国移动、石油能源行业的中石油等。长期来看，该基金认为具备持续成长的蓝筹一线和二线股将在长跑中胜出。

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