本月新基金发行放缓

　　8月份仅月初发行4只基金，之后再无新基金获批　　

　　大盘在5000点之上依然保持冲劲，连连创出新高。大盘越涨，基金申购越多，资金源源不断地借道基金流入股市。不过，在股指居高的背景下，新基金发行呈现暂缓态势。自光大保德信优势配置基金提前结束认购，8月份再无新基金获批。

　　新发放缓　扩募继续

　　据wind统计，7月份以来共有11只新基金发行，其中包括两只封闭式基金转变而来的开放式基金，以及　两只创新型基金。这11只新基金共为股市带来了1000亿余元的新资金。但是8月份只在月初有4只新基金获批，且间隔时间相当短暂，分别是交银施罗德蓝筹、金元比联宝石动力保本、中邮核心成长和光大保德信优势配置。这几只基金均得到市场认可，很快达到上限，提前结束发行。但自从光大保德信优势配置基金发行之后，再无新基金获批的消息。

　　“市场火热时控制新基金审批，低迷时加速放行，这种情况已成常态”。一位基金公司市场人士认为，管理层放缓审批新基金的节奏似有降温意图。8月份以来，市场进入高位，新基金建仓成本陡增。“如果现在拿到新基金的批文也未必是好的时机，而目前基金业净申购流入的资金相当于几只新基金发行带来的资金量”，该人士透露。

　　与以往建仓的谨慎不同，近期机构的操作风格大变，不管大盘涨跌，只管大举买入。由于建仓迅猛，8月份中曾有一周，此4只新基金中有3只净值均跌破面值。不过由于重仓股的强力反弹，第二周即迅速回升。

　　新基金放缓的同时，创新型基金的审批也于近期停滞。据业内人士透露，创新型基金停滞的原因是“缺乏创新元素，过于复制雷同”。

　　不过，基金“扩募”举措并未终止，除近日集中爆发的基金“大比例分红”狂潮外，友邦华泰盛世中　国基金也已获得

　　回避高估　寻找洼地

　　由于申购踊跃，新基金和老基金均手握大量现金，需要寻找估值洼地。而在估值过高的市场中寻找洼地绝非易事。截至今日，基金中报披露完毕，多位基金经理表示，估值水平过高，下半年振荡上行，基金将回避估值过高行业，资产类

　　华夏大盘精选基金经理王亚伟认为，中国A股市场的估值水平已处于全球股市的高端，虽然资金仍然充裕，但随着QDII的放行以及私人股权投资的兴起，A股对投资性资金的吸引力在逐步下降，长期而言，A股市场的整体估值水平有向下修正的压力。操作策略上，将回避估值偏高的行业和个股，挖掘尚未被充分关注的局部投资机会；个股选择方面，将更加强调成长性。下一阶段看好资产类公司，以及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。

　　兴业基金明确指出，对上市公司利润增速不能过于乐观，预期2007年下半年增速将出现回落。“大小非”可减持数量在下半年也将出现明显增加，大盘新股的供应量依然较多。央行特别国债的发行对市场流动性的抽紧，市场整体估值水平与周边股市已经开始出现较明显溢价等等。兴业基金提醒投资者，虽然这些都属于短期负面因素，但A股市场经过连续两年的大幅上涨，市场波动将会逐步加大。

　　宝盈基金总经理陆金海认为，在这轮大牛市里，投资者最应该购买的是资源性股票。作为投资者，应该降低消耗类的资产、增加资源类的资产。土地、石油、煤炭、有色、钢铁，都是稀缺的资源。

　　本报记者　林峥　李小天