基金经理吹泡泡 管理层敲边鼓

　　周三沪深股市借外围暴跌调整一点，收盘沪综指跌1.62%报5110.5点，深综指跌1.66%报1411.6点，恒指跌1.47%，美股道琼斯指数跌2.1%。周三人民币再创汇改后新高，升值80点至7.5500。

　　消息面上主要有：首期人民币6000亿元特别国债昨日发行，中小板有望推出，主流报刊拐弯抹角地提示风险。

　　特别国债没什么冲击，即使直接向市场发行2000亿元也没太大冲击，该因素不是造成大盘调整理由，顶多只是跌了以后被多头们拿来作借口。中小板有望推出也非利空，这种事从宣传到实际推出相隔时间一向很长，就算很快推出也不是什么大事，因目前中国内地流动性实在太强。主流报刊并不直接针对A股，却谈些历史上其它地区泡沫，这体现出其良苦用心。只是市场如果一意孤行继续疯涨，那可想而知一定还有后着，到时口气恐怕就不会这么温和。

　　上述因素均非推动股指下跌主要因素，股指之所以下跌是因为本身超买，外盘暴跌使这种调整有所提前，要不然过几天仍免不了调整一下。投资基金虽然拿的是公众的钱，公众管不了他们，但管理层绝不会坐视其无限炒作。

　　机构投资控盘量已占A股流通市值近五成，绝对能左右

　　股指在两个月不到时间内上涨50%确实有点过于疯狂，照这种速度四个月可上万点。笔者虽也看高5200点，但也没想到会这么快，原以为在5000点会调整一下，折腾良久后才磨蹭至5200点。

　　照目前盘面实际情形来看，公募基金们确实有点急功近利，好像过了这段日子，以后便不过日子了。目前公募基金机制非改不可，比如采取措施防止基金经理过快跳槽，采取措施延长对基金经理考核期。

　　机制如果不改，那么这些力量未必真能提升市场理性的投资行为。基金一般是奉行价值投资，但有些个股股价在半年内涨三倍就不能算价值投资了。实际上蓝筹股泡沫吹大危害性不亚于垃圾股泡沫吹大的危害性，这是因为垃圾股并不圈钱，而蓝筹股如果在圈完钱后忽然业绩大降，便会更严重打击小股民。

　　目前主流基金炒作一些长庄股，不断高比例送股，然后基金不断地参与高价增发。这种现象使判断某些个股高送转极易，即只要去买那些高价增发个股即可，其道理很简单，之所以有人愿以“看似愚蠢”的高价参与增发，就是因为先知先觉了未来的大比例送股。

　　这些每年不断从市场圈走大量钱的公司如果真能成百年老店也就罢了，怕就怕玩了几年后忽然崩盘，到时经营不行了，业绩也不行了，倒霉的是最后接盘的中小投资者。

　　本周五是8月31日，不排除基金主力还有拉抬市值冲动，所以大盘维持高位震荡可能性较大，不过投资者也要比较潜在收益和承担风险之间比例，如果机会和风险不成比例，那就不如放弃这种机会。

　　郑步春 每日经济新闻