宝盈策略增长：资金配置效率高 市场适应能力强

　　Fund Product

　　■ 潜力基金

　　□联合证券基金研究员 冶小梅

　　宝盈策略增长为股票型基金，股票投资对象是通过综合运用主题投资、价值成长和价值反转三种投资策略优选出的投资价值较高的上市公司股票。

　　资金配置效率高

　　基金经理赵龙，曾在管理宝盈鸿利收益基金的过程中表现出色。

　　赵龙2006年开始管理宝盈鸿利收益基金。宝盈鸿利的股票资产上限是75%，在2006-2007年这样的市场环境下，一只仓位95%的基金与宝盈鸿利这样75%仓位的基金净值增长率相同的话，资金配置效率显著低于宝盈鸿利。2006年间宝盈鸿利净值增长达到143%，在同期132只股票方向开放式基金中位居18名，而排在宝盈鸿利前面17只基金的股票仓位都在80%以上，排在前50名的基金中仓位75%以内的也是寥寥无几。20%的仓位差距是基金经理通过提高资金盈利能力至少20%来弥补的。

　　投资运作灵活

　　纵览赵龙经理管理的两只基金的行业配置，除却食品饮料行业的一贯坚持超配外，没有其他明显的行业偏好迹象，该基金经理更尊重自己的分析逻辑和市场变化。从其投资手记来看，投资对象明确（重点关注价格弹性大的行业和公司）、立场坚定（相对较低的估值和充足的流动性这两个支撑牛市的基本因素没有改变，

股票市场仍然会维持牛市格局，坚持积极配置）、视野开阔，对宏观面的把握是其优势。以宝盈策略增长2007年二季度重仓股为例，10只股票分别来自食品饮料、钢铁、有色、银行、保险、地产、医药、汽车八个行业，行业覆盖面广、代表性强，综合配置效果也显著优于同业平均。

　　投资建议

　　从如上数据看得出，该基金经理能够根据宏观经济环境和投资者偏好变化及时进行组合调整。宝盈策略增长的基金经理投资风格更倾向于“市场驾驭型”。

　　

证券市场正如赵龙多次在其季报中所言“结构发展将更多元化”，在个股普遍高估的环境下，板块轮动频现。这也是过去一年“市场驾驭”型基金业绩强于“公司驾驭”型的原因所在。目前市场依然在延续这样的发展态势。截至6月30日，宝盈策略增长的基金份额为51亿，适中的规模更有利于灵活敏锐型基金经理的游刃有余。

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