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振荡期基金快速建仓 2200亿守望资产注入
深圳报道 本报记者 简俊东
7月20日，基金二季报公布完毕，市场大幅振荡期间基金的操作手法也随之公开。
抢筹金融、地产
“5·30”之后，大幅调整一度被市场理解成是基金卖出股票所致，但二季报数据显示，基金不但没减仓，而是继续加仓。
二季度，基金持有的股票市值为1.29万亿元，占基金资产净值的74.47%。而一季度基金持有的股票市值为7473亿，占当时基金资产净值的71.38%。基金的总体股票仓位增加约3.1%。
持续营销基金的加仓行为最果断。
二季度，基金纷纷进行持续营销，申购赎回净额达百亿以上的基金有16只。其中，仓位最低的是大成创新成长，其持有的股票市值占资产总值的52.94%。而持股仓位最重的易方达价值成长的持股比例则高达84.26%。
统计数据显示，16只基金二季度持有的股票市值就达到2197亿元，而一季度，它们持有的股票市值仅253亿元，二季度市值净增1944亿元。
这些增量资金很大部分流入金融和地产板块。
封转开的南方成份精选，5月21日起开放集中申购，截至6月30日，份额由16亿份激增到199亿份。
与其规模膨胀速度相比，南方成份精选建仓同样迅速，二季报显示，其股票仓位达70%，由此估算，南方成份精选在5月低和6月增仓超过100亿。
“由于规模快速扩大，本基金在5月底和6月份快速建仓，建仓板块主要集中在金融、地产和钢铁，其他行业则以精选个股为主。”南方成份精选基金经理王黎敏在其管理人报告中透露整个加仓过程。
“因市场和个股累计涨幅较大，建仓初期本基金从估值和成长两方面考察主要蓝筹股，认为银行股最具上涨潜力，因此着重配置银行板块，而地产板块成长性最有超预期可能，本基金也比较看好。”王黎敏表示。
除南方成份精选外，上述16只快速加仓的基金中，华夏蓝筹、南方稳健成长2号、银华核心价值优选以及博时第三产业成长等基金经理均在管理人报告中表示对金融和地产板块进行了重点配置。
二季度申购赎回净额达174亿的国投瑞银核心企业，虽没有明确表示看好金融、地产，但其投资组合显示，所持金融保险股票的比例占基金资产净值的14.76%，其持有的房地产股票占到资产净值的6.20%，持仓比例高于其他行业。
对于金融和地产板块，不少基金经理表示继续看好。
“下一阶段的机会将主要围绕半年报业绩展开。对于那些当前估值合理、而半年报业绩超预期的公司，将获得投资者的追捧。本基金将继续关注银行、保险、机械、运输、钢铁、地产等领域的投资机会。”华安中小盘成长基金经理刘光华认为。
华安中小盘成长由基金安瑞转开放而来，二季度其申购赎回净额达172.98亿份。
2200亿守望资产注入
基金持仓虽然整体有所提高，但因总体资产规模快速膨胀，基金的现金流仍不容低估。
二季报显示，除货币型、债券型以及保本型基金外，其余基金持有的现金合计约2200亿元。
“短期看，因市场投机气氛严重，资金成本不断提升，宏观调控措施不断出台，流动性过剩出现缓解现象，加之并不便宜的估值水平，我们认为市场面临一定调整压力，因此，本基金将耐心等待买入时机，择机加大建仓力度，逐步实现由防守到进攻的转变。”鹏华优质治理基金经理程世杰表示。
二季度基金管理人报告中几乎看不到特别乐观的看法，想让基金经理将现金投入股市并不容易。
可投资品种的稀缺首先困扰着基金经理。
“上半年出现较为显著的股票供需结构性失衡，蓝筹股供给不足、资金供给持续增长并伴随外部资金到位预期增强，市场出现结构性过度上涨并积累了相当程度的风险。”大成创新基金经理王维钢认为。
供给不足在二季度基金重仓股统计中表现明显。
不少基金经理表示，为应对成交量萎缩更关注流动性管理，进行更加分散的投资，但统计数据显示，二季度基金总体持股不但没分散，反而更加集中。
一季度进入基金十大重仓股的有368只，而二季度，上述数字减少到335只，而进入2只以上基金十大重仓股的股票，一季度是245只，二季度缩减为216只。
“蓝筹股供给面临增长瓶颈，优质大型国企上市排队进度快于监管部门的项目储备，红筹股诸如中移动等海外注册央企上市公司需要等待才能在国内发行上市。”王维钢认为。
在此背景下，资产注入被寄予厚望。
“下半年应重点关注外生性增长机会，如资产注入和整体上市的预期。虽然把握上有一定难度，但这是最值得把握的大趋势，外生性增长可以改变原有估值评价基础，带来高增长高预期的机会，所以这是不得不重视的一个方向。对于内生性增长机会，大部分公司价格已反映预期。”巨田资源优选基金经理冀洪涛认为。
王维钢也认为，“全流通时代的到来，使围绕上市公司的利益博弈发生了颠覆性变化，另外，在全流通时代，上市公司并购将风起云涌，在这种大思路的指引下，我们在投资实践中更多地关注资产注入与整体上市的定向增发提升上市公司真实价值。”
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