折价率居高不下 封闭式基金成为最大估值洼地

　　昨日，沪深股市在经历了前一个交易日的大幅下挫后，出现探底回升的走势。其中，封闭式基金全线飘红，成为市场中的一大亮点。

　　作为市场中一个明显的估值洼地，封闭式基金的投资价值一直被广为称道，其最主要的表现就是折价率的居高不下。统计显示，截至上周五，共有20只封闭式基金的折价率超过30%，其中，基金景福折价率超过34%。

　　不过，面对普遍7折的封闭式基金市场，长期以来，市场熟视无睹，该板块仅在2006年10月份后出现一轮持续的涨升后，随后便步入长达近5个月的震荡调整。5月23日，两市39只封闭式基金中28只以涨停报收，其余11只也有平均5%以上的涨幅，这种强势表现一度让投资者重新关注这一“角落”。不过，此后的第二个交易日，封闭式基金大都冲高回落，而且成交量也显著放大。而随后的几个交易日，封闭式基金的走势再度疲软，市场期待的连续走强最终落空。

　　昨日封闭式基金的再度启动，同样引发了市场的联想和期待，这一次，封闭式基金的持续性也再度成为市场关注的焦点。抛开封闭式基金折价率不说，本次封闭式基金的全面上扬与前面的几次相比，至少有如下几个新特点。

　　首先，封闭式基金重仓股的表现显著不同。在近期市场大幅波动中，个股的分化愈演愈烈，基金重仓的大盘蓝筹股不但抗跌性明显，而且整体出现逆势走强的态势，这对于提升封闭式基金的净值大有裨益。

　　其次，随着

股票交易印花税由0.1%上调至0.3%，封闭式基金交易成本上的优势将更为明显，有可能吸引更多场内资金的关注。此外，由于目前股指较前期高位有所回落，大盘有可能步入中期调整，使得股指期货推出的条件更为成熟。从目前折价的封闭式基金来看，大多重仓持有着沪深300品种，而如果要实现风险套利，封闭式基金就可能成为较佳的配套品种。

　　最后，目前仍然有部分基金大量持有未股改的蓝筹品种，典型的如基金泰和持有S阿胶1578.65万股，占到了其净值的4.09%。由于S阿胶将于今日复牌，基金泰和净值的大幅提升也是可以预期的。因此，昨日盘中大量资金追捧基金泰和正是基于这一明显的套利空间。与此相类似的还有基金金鑫，其大量持有的S双汇后期一旦复牌，它的套利空间同样值得期待。

　　实际上，随着市场格局和热点的转换，封闭式能否走出持续独立上扬的行情已经不是问题的关键，重要的是投资者怎样回避未来大盘的震荡和调整所带来的风险，从这个意义上说，封闭式基金作为目前市场中最大的“估值洼地”，其避风港的作用是毋庸置疑的。 《证券时报》

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