晨星：基金业绩月度述评

　　Morningstar晨星(中国)研究中心 王蕊

　　黄金周后，沪深两市继续向上拉升，沪市突破了4000点关口，散户开户的热情高涨，新股民源源不断的增量资金使股指维持高点。月中央行宣布上调贷款利率、存款利率和法定准备金率，充分显示央行紧缩性货币政策的强劲。银监会出台QDII政策旨在分流部分A股资金，股市仅以低开高走的格局予以回应。政策面除了央行发行央票加大流动性控制，更有证监会发出通知，要求相关部门加强投资者教育，防范市场风险。

　　晨星股指其间上涨20.59%，中、小盘继续领涨，指数分别上涨21.68%和24.22%；大盘股指涨15.41%。近期表现突出的几个行业是服装制造、纺织和

房地产。受加息影响和股市分流的作用，中国债券总指数下跌0.81%，中短债指数走低0.45%，长期债券指数大幅下挫3.41%。可转债市场也跟随股市表现红火。

　　晨星

股票型基金指数上涨12.23%，低于基准指数(晨星大盘股指)15.41%的涨幅。长信金利趋势最近一月涨幅靠前，主要受益于其重仓持有的券商概念及建筑材料类个股。指数基金中，跟踪深成指的基金表现居前，易方达深证100ETF、中小板ETF业绩也明显好于其他指数基金。复制基金中，华夏回报二号与易方达策略贰号表现靠前，南稳贰号与景顺

长城内需增长贰号由于配置较多的银行股而表现落后。公司层面，泰达荷银和景顺长城基金旗下股票型基金整体表现落后，由于两家公司股票型基金重仓的行业及股票重复度较高，且重点配置银行股，五月份业绩表现具有明显的趋同性。

　　晨星配置型基金指数上涨10.37%，高于基准指数(晨星大盘股指与中国债券总指数复合)7.3%的涨幅水平。积极配置型基金中表现出色的两只基金是东吴价值成长、广发稳健增长。东吴价值成长受益于中小盘股的良好涨势，广发稳健增长因重仓持有房地产股而表现居前。五只保守配置型基金的股票仓位基本均衡，长期来看，国投瑞银融华债券和申万巴黎盛利配置风险偏低，主要受行业集中度及投资集中度偏低的影响。

　　晨星债券型基金指数上涨1.33%。一季度银河银联收益的分类由保守配置型调为普通债券型，一季度末的股票仓位为16.04%，在普通债券型基金中最高。由于其股票上限30%在同类基金中最高，且可直接参与二级市场股票的买卖，预期收益风险在普通债券基金中较高。同时，在股市走牛的背景下，该基金可凭借较高的股票仓位获胜。短债基金的平均收益是0.18%，南方多利中短债业绩增长0.32%，表现居前。●

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