基金经理看好后市 印花税影响心理预期

　　□晨报记者 李锐曹 西京

　　“几乎是在一夜之间，压倒骆驼的最后一根稻草从天而降了。”从昨天开始，财政部决定调整证券交易印花税税率，由1‰调整为3‰。结果大盘下跌281点，近900只个股跌停。对此，多位基金人士表示，从印花税率提高来看，监管部门降温股市的态度非常明显，此举有利于抑制投机资金，但中长期更加有利股市的健康发展。

　　印花税影响心理预期

　　当前市场交投活跃，散户入市的热情高涨。南方基金表示，市场已经达到1个月全部换手一次的地步，因此上调印花税可以抑制市场过度的投机炒作，有利于市场更健康的运行。目前，券商手续费加印花税总体成本0.3%左右，而这次上调印花税将提高交易成本66%以上。“我们认为更大的影响在于投资者的心理预期。此外，这次调整也再次表明了政府抑制投机健康稳定股市的决心，这对后市发展有很大的指向性作用。”

　　同样，基金银丰基金经理李昇也认为，上调印花税对投资者短期心理影响较大。而申万巴黎新动力基金经理常永涛也表示此举起到降温作用，抑制股市短期过热。

　　牛市趋势并未改变

　　在大盘站上4000点之后，除了监管层的风险警示，市场也逐渐认识到存在的结构性风险。南方基金认为，鉴于现状，市场确实到了需要冷静一下的时候，但牛市格局没有改变，即使有高估部分，预期幅度也在10%－30%左右，出现调整也不必恐慌，相信中国股市的长期表现。虽然从0.2%的印花税增加来看，相对于当前股市的赚钱效应来说，实际影响相对有限。

　　李昇指出，此次上调印花税，仅是针对股市频繁的投机交易，并未改变宏观经济的持续发展、人民币长期升值以及上市公司业绩的向好等因素，所以牛市的基础也未改变。

　　信诚基金认为，证券交易印花税税率的提高，对股票市场长期趋势的实质性影响相对有限，在一个投资者信心很强，基本面良好的市场，投资者对每一笔股票买卖的交易成本提高4‰的敏感度不会太高，但也必须密切关注继续出台针对性调控政策的风险。

　　富国天博基金经理毕天宇也认为，从一天的市场表现，很难判断调控的目标已经达到，毕竟昨日几乎“普跌”，而前期涨幅较大的题材股能否得到抑制还无法断定。

　　长期看好价值股

　　南方基金认为，新政策对券商业经纪业务有降温影响，目前市场成交持续保持在3000亿－4000亿的巨量上，但分析师们对券商的业绩预测仍是以1500亿－2000亿的成交量保守预测，因此对券商股未来的业绩预期和估值不必过于担忧，证券行业整体向好趋势并没改变，况且成交量是否能有效降低，还需要持续观察。

　　李昇则表示，封闭式基金规模稳定，不存在短期剧烈申购和赎回的压力，因此不需要经常调仓和准备现金应付赎回，基金经理人可以买长期持有的股票，相信从3-5年来看回报会更好，值得投资者关注。

　　广发基金的朱平分析，新政策表明了政府的立场和决心，希望挤去市场泡沫，但股市长期投资来自企业成长收益，基金公司持有的很多个股价格仍处于3000点左右水平，尽管估值已偏高，但在目前市场背景下还能继续持有，不会因市场调整而改变自己的看法。

　　嘉实稳健昨天实施分拆，公司有关负责人表示，公司早就意识到大盘蓝筹股涨幅相对有限，后市应该有机会表现，分拆给他们提供了建仓蓝筹股的契机，今后在选股上应更倾向于换手率低、波动平稳的绩优蓝筹股。