给持有人长期稳定的收益

　　——访中信经典配置基金经理郑煜

　　□ 本报记者 万敏

　　中信经典配置基金于5月23日进行了第四次分红，这也是该基金进入2007年以来的第2次分红。此次分红向基金份额持有人按每10份基金份额派发红利4.50元。以此为契机，本报记者对中信经典配置基金经理郑煜女士就目前市场、基金行业的热点问题和发展趋势进行了专访。

　　郑煜首先表示，中信经典选择此时进行分红，是因为在板块轮动的操作中卖出高估值股票累积了大量的盈利，出于给持有人兑现部分利润和保护原持有人利益的目的选择了此时分红。

　　投资类似于艺术，自成一派才是最高境界。在访谈过程中，郑煜始终强调着基金经理个人风格的重要性。她认为，基金经理的管理风格与其本人的性格、投资理念、教育背景都有很大的关系，有所坚持才能达到最终的成功，从历史经验来看，各种风格的基金操作都不乏成功的例子。而她坦言，自己是“研究驱动型”。

　　对后市如何发展，郑煜的看法是，目前百花齐放的局面还会持续，把握市场还是要从细节出发。股市的赚钱效应在大中型城市已经体现出来，整个消费链都应得到关注。金融和IT行业与国际水平之间的差距还较大；化工行业分类细致，由于专业度高反而关注度低，其中隐藏的机会较多；机械行业外需增长快，出口替代率高，值得长期关注。对于政策面的压力，郑煜并没有太大的担忧，她认为政府的调控手段将是要顺应市场，顺应股市自身内部的调整趋势，特别是以扩大供给的方式来分流市场中庞大的资金。

　　从去年四季报和今年一季报看来，中信经典在大小盘轮动的行情中及时调仓，表现出色。对此，郑煜表示她的投资思路一直没有变，那就是在冷门板块中掘金，通过基础分析研究来决定

股票的价值，注重分析预测而不是热点追逐。比如目前市场高位运行，散户盈利比例非常高，对于基金来说反而不好操作，于是她认为，做好两件事显得尤其重要：一是在选择股票上更下功夫，投资熟悉的、能把握其运行节奏的行业和公司；二是保持谨慎的态度，不论大盘点位创出怎样的新高，投资方向还是逐渐走向防御型。所谓防御型，是指特定的一批上市公司或者行业，在未来几年有持续稳定的发展，市盈率在平均水平之下，市场关注较少的股票，而不是追逐资产注入、重组题材这一类的股票。尽管这样做对短期的业绩会有影响，但中信经典是平衡性基金，投资是在控制风险的前提下，获得最大的收益。正如郑煜所说：“给持有人长期稳定的收益是我一直坚持的原则。”

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