基民为啥偏爱一元基金

　　基金已经成为很多老百姓理财的最爱，但如何选择基金却成为一个难题。数据表明，绝大多数投资者都倾向于赎回老基金、购买新基金。在新基金短缺的情况下，今年以来，拆分基金又受到了投资者的热捧。一季度以来，开放式基金的赎回金额达到4200亿，与此同时申购额更超过5200亿，其中绝大多数都来自于新发基金、拆分基金等一元基金。为什么投资者都偏爱于购买一元基金呢？为此，记者采访了工银瑞信公司渠道营销部总监秦红女士。

　　秦红表示，虽然过去1年中投资于基金让投资人获利，但持有一个净值逐渐升高的基金却未必让持有人感受愉悦。比如：持有工银精选平衡基金，到6月23日的不到1年的时间里，累计净值超过了1.9元，但随着净值的升高，持有人的感受从与1元相比每天赚钱，转为与过去最高点相比，50%的日子少赚甚至损失的感受。也就是说：1元的基金涨到了1.2元，盈利20％，即使从1.2元跌到1.15元，对投资者而言，体验到的还是盈利的感觉，投资者不知不觉中将1元当作了参照盈亏的标杆。当基金涨到1.58元后，净值又成为1.45元的时候，持有人感受到的就是亏钱了。这种“盈亏参照点”变化，导致客户投资感受发生巨大的转变，从常常盈利到常常亏损，同时，亏损的金额越来越大。虽然1.58降低到1.45只降低了9%，而部分持有人会认为是亏损了0.13元，与1元比较，亏损高达13%，随着净值的上升，如此比较的亏损幅度会越来越大。在生活中，盈利带来的乐趣和损失带来的痛苦是人类行为的重要驱动力。我们会自然追求乐趣，避免痛苦。避免的方法就是赎回。然后再通过购买1元基金，享受投资盈利的乐趣。

　　实际上，“盈亏参照点”不断变化是投资中的一种认知偏差，会对人们的投资产生负面影响，最常见的表现就是对高净值基金的“恐高症”。很多人觉得净值较高的基金上涨空间小于净值较低的基金，而下跌的风险较大，并且随着持有时间的累积，基金净值越来越高，投资者的投资愉悦感反而在减少，一旦市场发生小波动，就会导致赎回发生，不利于长期持有。

　　那么，如何面对这种投资的“盈亏参照点”问题？秦红认为，基金公司可适时采取一些有助于在客观上帮助投资者战胜这种“心理亏损”的策略。另一方面，秦红建议，投资者可以尝试每年建立一个新的参照点，比如以年度净值增长率为盈亏参照点的方式，来客观评价投资得失。

　　专家指出，拆分基金往往是优质老基金，有着优良的历史业绩。相对于基金分红，拆分的基金不需要卖出手中持有的

股票，基金经理可以继续坚持基金的投资策略与风格，而不需要被迫“割肉”，对现有持有人的权益无实质性影响；拆分的基金可以吸引更多的投资者，优化基金持有人结构；而且拆分基金的仓位也会随着规模的增加而减轻，使得投资更加主动。对于想要参与其所熟悉或信任的绩优老基金却又担心基金份额净值过高的投资者而言，基金拆分提供了一个不错的介入时机。而当市场到达一定高度且面临相对风险时，那些攻守兼备，进可攻、退可守的平衡型基金无疑是最佳的选择。 记者林兰