银河证券：二线蓝筹助力基金业绩回归

　　□银河证券研究中心 马永谙

　　上周沪深300指数涨幅大幅超越两市指数涨幅，种种迹象表明市场主流品种的回归趋势仍在继续。作为基金的天然重仓，蓝筹股的回归必然会带动基金业绩表现的回归。

　　有望重回蓝筹股行情

　　经过前周剧烈振荡后上周市场继续稳步上升，上证指数继续创出新高，周涨幅3.71%；深成指周涨幅4.80%；沪深300指数周涨幅5.52%。前周低价股和小盘股行情的延续使得上证指数和深成指之间的涨幅剪刀差达到最大，而上周这种剪刀差迅速减小，且沪深300指数涨幅大幅超越两市指数涨幅。种种迹象表明市场主流品种的回归趋势仍在继续。上周2007年第一季度基金重仓股加权指数涨幅4.23%，168只建仓期满的主动型

股票方向基金平均净值增长率4.17%，与重仓股加权指数走势接近。这也是4月20日以来基金净值增长率相对于市场主要指数表现最好的一周。3月中下旬基金的业绩陷入最低谷，此后其业绩表现开始触底反弹，而小盘股和低价股行情的持续使得这个回归之路非常曲折，但从总体趋势而言，市场从小盘股和低价股甚至题材股的行情中走出，重回蓝筹股行情是迟早的事。作为基金的天然重仓，上述品种的回归必然会带动基金业绩表现的回归。

　　新一轮基金业绩回归来临

　　股票基金-股票型平均净值增长率3.94%，长信金利趋势、东吴价值成长双动力、国联安德盛精选分别以7.77%、6.99%、6.90%的净值增长率排名前三；而嘉实成长收益、景顺长城内需增长、南方稳健成长贰号以1.49%、1.54%、2.10%的净值增长率位居后三。混合基金-偏股型平均净值增长率4.22%，排名前三的东方精选、天治品质优选、益民红利成长净值增长率分别为8.10%、7.20%、6.98%；而排名后三的富国天源平衡、中海分红增利、富国天瑞强势地区净值增长率分别为0.95%、1.65%、2.08%。在混合基金-平衡型方面，平均净值增长率3.83%，华夏平稳增长、华夏回报、广发稳健增长位居前三，净值增长率分别为6.15%、4.84%、4.77%；而华安宝利配置、兴业趋势投资(LOF)、工银瑞信精选平衡位居后三，净值增长率分别为2.76%、2.78%、2.80%。上周基金之间的业绩分化变小，二线蓝筹品种行情趋好，收益基金的数量和收益程度都较大，这是基金业绩普遍趋好的主要原因。

　　从基金重仓股的分行业走势来看，涨幅靠前的品种行业除房地产和公共服务业之外行业特征仍然不明显，但在这种散漫的表象掩盖下，二线蓝筹开始悄悄发力。福田汽车、柳钢股份、海螺水泥、三一重工等一大批为基金看好且业绩和未来有较好发展前景的股票开始进入涨幅前列。这些品种本来就是基金重仓中的二线蓝筹品种，也是基金在业绩调整期中重点介入的品种，上述品种开始走好也预示着基金调仓操作的结束与新一轮业绩回归的来临。

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