牛市被动型基金跑赢主动型基金 ETF表现更出色

　　证券时报记者徐幸福

　　2005年底以来，证券市场步入一个持续的大牛市周期。在这样一个市场环境下，被动型投资大放异彩，持续战胜了以精选个股、优化配置为策略的主动式投资。数据统计显示，今年以来指数型基金的平均净值增长率达到75.78%，远远好于偏股型基金59.40%的增长率。去年指数型基金的业绩表现就排在各类基金首位，今年指数型基金继续领跑的情况说明，在一个长周期的牛市中，被动型投资策略优于主动型投资策略，指数型基金成为投资者充分分享牛市的重要配置品种。

　　指数基金大获全胜

　　根据Wind资讯系统的数据统计，目前市场中共有16只指数型基金，今年以来的平均净值增长率达到75.78%，其中易方达深证100ETF、友邦华泰红利ETF、华夏中小板ETF分别以105.27％、97.90％、92.96％的份额净值增长率排在指数基金的前三位，这在所有

开放式基金中也名列前茅。在对196只2007年以前成立的偏股型基金的业绩统计中，在前十名基金中就有4只是指数型基金，前三十名基金中有8只是指数型基金，也就是说50％的指数基金排在开放式基金业绩前三十名排行榜上。

　　与同期偏股型基金、

股票型基金相比，指数基金整体的业绩表现也出色得多。数据显示，剔除指数型基金后的180只偏股型基金今年以来的平均收益率为59.40%，113只股票型基金今年以来的平均收益率为60.57%，都要远逊于指数基金。这种情况，不过是去年各类基金业绩表现的延续。在2007年持续性牛市行情下，指数型基金继续处于领跑地位。

　　ETF表现更出色

　　从今年指数基金的表现情况来看，ETF指数基金表现更出色。三只ETF指数基金――易方达深证100ETF、友邦华泰红利ETF、华夏中小板ETF表现最好，给投资者带来了丰厚的回报。从跟踪同一标的指数的ETF基金与普通指数基金来看，也是ETF基金的业绩好于普通指数基金。由于法规的豁免，ETF运作不受95％仓位上限的限制，可以全仓跟踪指数，有效控制跟踪误差。因此，在被动式投资基金中，ETF产品在牛市行情下的优势更明显一些。

　　指数型基金成为牛市必配品种

　　牛市指数型基金充分享受市场上涨的收益。由于指数型基金都是高仓位配置于跟踪的指数标的，而一般作为标的指数成分股的上市公司都是业绩优良的市场主流股票，它们的表现在牛市下都会强于大盘。这也是去年以来指数型基金持续跑赢其它偏股型基金的原因。作为普通的基金投资者，在持续牛市的预期下，可以采取被动式投资策略，通过配置一部分指数型基金，分享高于市场平均水平的收益率。

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