中邮基金重视估值 流动性 权重

　　◇本报记者 张炜

　　中邮基金认为，宏观经济、企业盈利等基本面因素分析下来仍然是正面的，市场运行的根本趋势仍没有发生改变。下一步的投资策略应综合考虑以下几个因素：估值、流动性和权重。估值：在这个位置，估值显得尤其重要。它是抵御市场波动的最有效的手段。前期低价股的疯狂是经不起估值考验的，因此也显得不能长久，唯有具备业绩支撑、具备明确增长预期、估值合理的行业和公司才是需要重点关注的。流动性：市场的波动会导致投资者申购和赎回行为的发生，如果波动剧烈的话，组合的流动性则显得很关键，这是在估值基础上所必须要考虑的因素。权重：不要忘了后面还有股指期货这个重要的影响因素，经过做过分析，在股指期货环境下权重股的表现要远远优于非权重股。综合上述三个因素，我们看好具有稳定增长预期的、估值合理的、具备流动性优势的大盘蓝筹股。

　　此外，近期三项政策集中出台将对宏观经济产生一定的紧缩作用，但紧缩力度依然较小。宏观层面对市场存在不利影响，但影响较为微弱。考虑到此次政策出台的目的，从尽可能谨慎和保守的角度出发，此次政策出台存在引发投资者悲观预期，导致市场中期调整的可能。但从市场情绪的角度出发，基于之前几次政策出台之后市场存在利空出尽是利好、不跌反涨的历史经验，不排除市场在较短的时间内就能消化政策调控的可能。从行业角度判断，此次政策出台对银行业、周期性行业和出口型行业影响较为负面，而升值相关的行业影响则相对正面。