友邦华泰：央行调控对股市负面影响不大

　　本报讯 针对央行上周末采取的调控“组合拳”，友邦华泰基金管理公司21日对媒体表示，“上调存贷款利率、存款准备金率及扩大人民币兑美元波动幅度”这三项调整政策的实际效果存在一定程度的抵消效应，对整体市场流动性的负面影响并不大。

　　友邦华泰认为，加息的目的之一是适度提高资金成本，进一步落实宏观调控政策，贷款利率增幅小于存款表明央行希望减缓储蓄存款分流的速度，抑制资产价格的上涨，调整的频率之高超出了市场的预期，但这一调整幅度仍很难改变投资和信贷继续反弹的趋势；提高准备金率则主要锁定银行体系由于外汇占款增加带来的流动性；而扩大人民币汇率波幅的措施可能强化人民币短期升值加快的市场预期，在一定程度上将加速热钱的流入，将在很大程度上抵消上调准备金率的负面影响。

　　4月份的贸易顺差快速反弹将加剧

人民币升值的外部压力，而扩大

汇率波动幅度主要为5月22日举行的第二轮中美经济战略对话创造宽松的环境。虽然政府从经济承受力的角度考虑仍然可能保持适度可控的升值速度，但加速升值的外部压力仍将长期存在。管理层仍然坚持采用市场化的手段而非行政措施进行调节也表明了央行的调控能力正逐步提高。4月份投资和信贷增速继续偏快，预计二季度经济数据公布前后（6月末至7月）仍存在进一步加息和上调准备金率的可能。

　　适度的利率上调并未改变

中国经济和市场持续向好的长期基本面因素：经济持续快速增长、人口结构的有利分布、人民币升值驱动资产价格上扬、优质企业回归Ａ股、实质性的资产注入、2008年两税合并以及奥运会催生的大国情结等因素都将继续支撑市场长期繁荣的趋势。紧缩的货币政策将在短期内对市场心理产生一定的负面影响，同时也为新基金提供了宝贵的进场时机。

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