专户理财业务招手基金公司防火墙再考

　　证监会人士：目前并不是放开专户理财的合适时机

　　王艳伟 吴慧

　　近日，证监会向各基金公司下发了有关专户理财业务的试点办法以征求意见。作为新的利润增长点，专户理财业务被基金业期待。不过，证监会人士昨天向《第一财经日报》表示，“基金专户理财的放开也尚待时日。”

　　他认为，目前并不是放开专户理财的合适时机，防止利益输送的制度完善、执行和相应的监管都尚待考察。而业内人士对此也存在担忧。

　　在近日下发的有关专户理财业务的试点办法中，对专户理财的投资范围、报酬激励、资格认定等方面作出进一步详细规定。

　　而早在2003年，就有基金公司积极筹划专户理财业务。2004年10月底，证监会下发了《基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例(草案)》征求意见稿，初步确定的基金特定客户资产管理业务包括特定基金资产管理、信托型单独账户资产管理和委托代理型单独账户资产管理等三种方式。

　　证监会权威人士此前告诉本报记者，基金公司开展专户理财业务，这已经是“定好的”事情。

　　多位基金业人士表示，虽然正式制度尚未出台，但各基金管理公司的专户理财业务已处于积极准备之中。根据国外的经验，专户理财业务是基金管理公司非常重要的一块业务，将有非常广阔的发展空间。

　　

长城基金创新业务部总经理李贤彬认为，从2006年起，开放式基金客户的个人化表现得越来越明显。但开放式基金的个性化特征不明显，这无法满足机构的风险收益要求。专户理财业务有其潜在的市场需求。“目前暂定的5000万元门槛并不算高，我们相信有大量符合这个资金条件的客户。”

　　对于一些已经开展企业年金业务的基金公司而言，其手中掌握的大量优质客户资源无疑已为其日后的专户理财业务铺平道路。深圳某大型基金公司市场部人士坦言，现在公司拥有几百亿元的公募基金资产，在同一梯队的基金公司中，并不占据明显优势，专户理财是公司目前急欲拓展的新业务领域。“但对于资产管理规模较小的基金公司，现在考虑的仍然是做好公募基金。”

　　但市场人士普遍担心的，仍然是基金公司防火墙问题。

　　李贤彬表示，开放式基金与专户虽然共用研究平台，但之间是有防火墙的。“开放式基金、

封闭式基金、

社保基金、企业年金、专户理财，都是基金公司的业务范畴，这几块业务一定要共同发展，任何一块业务做得不好，都会影响公司信誉。”李贤彬表示，对这几块业务，公司不会厚此薄彼。

　　不过，银河证券研究员王群航早在去年8月就曾撰文指出，推出专户理财，存在着公募基金因此被“边缘化”的可能。王群航目前认为，基金公司在制度设计上还没有准备好，要想避免公募基金的“边缘化”，专户理财业务就“应该由第三方来监控，靠公司自己约束自己是不可行的”。

　　深圳某券商FOF(投资基金的基金)投资经理称，专户理财业务迟迟没有推出，就是因为基金公司这方面的制度设计不够完善。因为专户理财业务有业绩报酬，对基金公司而言利益更多，在资源配置上可能会有倾向，比如可能会让优秀的投研人员负责专户理财。

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