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我们在赚谁的钱

http://www.sina.com.cn 2007年05月17日 17:24 广发基金管理有限公司

  有朋友又提起这个话题:我们到底在赚谁的钱? 我也就来表述一下我的看法吧。

  股市投资是会创造财富吗? 如果不创造财富,那就只是财富的再分配,不过是劫富济贫,或者是打家劫舍。如果股市是零和游戏(正负总和为零的游戏),也就是赚的是亏的人的钱,有人赚自然就有人亏。这马上就带来一个疑问:06年以来,怎么只见赚的人,不见亏的人呢?

  我的看法是首先股市投资是会创造财富的。要记住我们真正投资的不是股票,而是投资股票背后的企业。企业是会创造财富的,所以投资股市,给企业相应的资本,这些资本就会产生新的财富。这实际上就是股市会长期上涨的根本原因。投资有回报,这种回报就是由于有新的财富的产生而造成的。

  但这是在非常长的时间尺度上的,也就是大趋势。股市的短期表现却是在长期上升趋势上叠加的一个剧烈波动,而这种波动远大于短期的财富创造量,这种波动是一种财富的再分配,往往类似于一个零和游戏,有人亏有人赚。但也要注意,这种零和游戏不是实时的,不是说每天在股市上赚的人和亏的人是一样多的。在牛市的时候,可能所有的人都赚;而在熊市的时候,可能所有的人都亏。而在一个牛熊周期中,大概可能是一个零和游戏。也就是说咱们06年赚的钱,大多数是别人在上个熊市里面亏的钱,也就是所谓的价值回归。而如果股市泡沫产生,那泡沫中赚的钱,将是透支下个熊市中亏损。

  也就是说,长期来讲市场是向上的,咱们赚的是投资企业的钱,所以有人说投资是赚钱的,只是赚多赚少的问题,这种说法也对,但前提的是长期;短期来看,牛熊市场间的确是财富的再分配,熊市是会蒸发资产,但牛市又会让他们回归。如果短期投机,那就是一种博弈,就是所谓的搏傻游戏,希望还有在咱们后面还有一个傻子会接咱们的盘。咱们可不要做在熊市里面大亏,却又错过牛市的人。

  本文来自广发基金公司 基民论坛。

  (注:以上网友观点仅为其个人看法,不代表我司观点)

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