华商基金:泡沫还不足以让机构恐惧

　　□ 本报记者 秦炜

　　华商基金公司旗下第一只基金华商领先企业基金已经获准于4月24日正式发行，作为一只新的基金公司，业内不禁对其投资模式有着诸多猜测，在追求绝对收益率的基金市场，华商会坚持价值投资么？在接受记者采访时，华商领先企业拟任基金经理王锋表示注重研究、坚持价值投资仍是公司不变的信条，基金尤其关投资增长拉动的行业。

　　本次华商领先企业基金募集金额上限为60亿元，这在近期火爆的基金发行市场中是十分鲜见的，王锋坦言这是为了更好地做强基金业绩，他认为现在的市场状况下，仍然有很多长期投资机会，这主要蕴藏在受投资增长拉动的行业之中。

　　王锋所言的投资是以政府行为为代表的固定资产投资，这主要集中在铁路、电网、以及3G等行业，他认为在国际转移背景下的工业化和城市化进程中，投资将继续保持对中国GDP增长的高贡献度，未来经济增长的动力仍将主要来自于投资，这种经济发展的结构特征在未来的3-5年中不会改变。也注定了对相关上市公司的投资会获得长期稳定的回报。

　　在华商基金推出的《2007年投资策略报告》中，记者也得以一窥端倪。以铁路及相关设施建设为例，报告援引权威部门公布的数据指出，“

　　“相关上市公司不是一年盈利第二年就下来了，而是8～10年的稳定增长”，对于投资，王锋表示了相当的乐观：“目前每天对于铁路车皮的运输需求只能满足40%多，铁路的运力目前处于瓶颈阶段。我们理出来一些公司确实是很有投资价值的，这是切实落实到生产力上的。”在固定资产投资之外，王锋提示投资者还应关注央企整体上市带来的投资机会。“160多家央企将压缩到90家同时做大做强30家，这将造成强者恒强的局面”。

　　对于目前市场的估值水平，王锋认为仍处于合理范围之内，考虑到上市公司盈利能力的增长，目前沪深A股动态市盈率不到30倍，这距离01年股市顶点时62.27倍市盈率还相去甚远，“泡沫还不足以让机构恐惧”。