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新浪财经

二季度当转战蓝筹股

http://www.sina.com.cn 2007年05月14日 05:32 中国证券报

  □本报记者 徐国杰 上海报道

  “群众运动一旦发动起来,很难骤然就能够停下来,”一家基金投资总监说,今年一季度一波低价股、亏损股的散户行情就是一例。不过他同时认为,很难说散户这个群体能够主导这个市场,只不过这个群体在整体上具有几个普遍的特征,让这个市场与去年相比,也带上一定的散户烙印。基金相信,拉长时间来看,只有利润持续高成长的股票才能支持相对高的静态估值。

  低价股革命

  随着股市的继续升温,新开户的人数也在快速增加,这是股市难以深幅调整的重要原因之一。从单日新开户人数看,2007年4月上旬新开户人数超过10万,4月中旬突破20万,4月下旬突破30万。在4月份两市新开A股账户478.75万户,均创下历史新高,A股市场的存量资金单向流入近2500亿元,截至四月末,A股市场存量资金达到惊人的9800亿元。而目前个人投资者持股流通市值约占流通市值的62%,成为这个市场的主导力量。

  但是散户是单个的人,很难说散户这个群体能够主导这个市场,他们更多只是趋势上的助涨杀跌,只不过新入市资金实在太过雄厚,同时,散户这个群体在整体上具有几个普遍的特征,让这个市场与去年相比,也带上一定的散户烙印。

  比如散户买

股票有两大特点,一是看价格高低,认为绝对价格低就便宜,跟选择基金一样,喜欢买一块钱的基金;二是听消息,盲从性强。这种操作风格反映到市场上,申银万国风格指数显示,微利股指数2007年以来4个月就上涨了173.95%,低价股指数上涨了165.57%,亏损股指数上涨131.63%,都实现了翻番,而同期的绩优股指数不过上升65.37%,上证指数才涨43.57%。因此也有基金感慨,理性的投资者在今年可能跑不过市场。不过,市场风水轮流转,一方面亏损股、消息股的基本面难以支撑如此高涨的价格,一旦此类股票的实际情况达不到投资者预期,风险是显而易见的。

  另一方面散户的心态不稳会造成他们操作失误。“现在新开户入市的投资者基本都是在旁人的财富效应诱惑下杀入,”一家合资基金投资总监说,这些投资者原来在银行存款,每年拿个2%的利息心安理得,但一到股市后,买的股票两天不涨就忍耐不住,开始换股,在较高收益预期下进行投资风险很大。

  二季度关注蓝筹

  东吴基金莫凡就认为,当前的市场最大风险不是监管风险,不是大小非风险,不是流动性风险,也不是

宏观调控风险,而是投资者心态的变化。市场的窘困在于“高价股低估,低价股高估”。他认为在年报季报这波业绩浪结束之后,投机风潮要么愈演愈烈,要么偃旗息鼓,他建议当前的策略应该转战蓝筹。一方面在于蓝筹以及地产金融板块已经成为了市场的估值洼地,同时在市场突变的情况下,可能成为资金的避风港,属于讨巧的攻守兼备品种。泰达荷银同样建议投资者二季度关注蓝筹,认为大盘蓝筹在二季度相对市场会有更好的表现。

  友邦华泰基金公司也指出,面对这样一种机遇与风险并存的市场环境,长期来看,理性和专业的投资眼光尤为重要,只有利润持续高成长的股票才能支持相对高的静态估值。

  在操作上,作为专业的理性的机构投资者,基金并未盲目去跟随市场热点,但既然市场的资金结构、氛围特征均已发生重大变化,那么承认这个事实积极研究才是首要问题。兴业基金表示,在选股时也会考虑那些资产注入、整体上市预期的个股,但要强调估值上的一个安全边际。华富基金研究认为,未来一段时间的市场热点,很有可能将在估值和成长优势兼备的金融、原材料、信息技术、资本货物、消费服务、软件和汽车等板块,虽然今年长期牛市的格局依然如故,但上半年货币政策趋紧的可能性很大。预期的紧缩性货币政策,市场出现波动在所难免,但长期上升趋势不改,华富基金建议投资者应维持稳健的较为灵活的持股比例,60%-70%较为适宜。

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