封基表现弱于大盘

　　■一周封闭式基金

　　本周相比上证指数1.81%的涨幅，封闭式基金指数下跌2.44%，其中，大型封闭式基金跌幅为1.61%，小型封闭式基金跌幅更是达到2.59%。封闭式基金表现弱于大盘。相比于上周小型封闭式基金较大幅度的增长，本周小型封闭式基金表现弱于大盘封基。从单只基金看，本周涨幅居前的封基有基金景宏、泰和、裕阳、金鑫和普丰，涨幅都在8%以上；而涨幅居后的有基金隆元、景博、科汇、科讯和基金安顺。从折价率上，折价最高的五只封基是基金景福、鸿阳、通乾、兴和以及基金汉兴，折价率达到34%以上。

　　我们认为，从长期来看，

封闭式基金折价率会随着证券市场有效性的提高而呈现逐步缩小的态势，也就是说，封基的折价率逐步回落是大势所趋。但是，从本周看，目前折价率并没有出现明显的缩小趋势。我们认为，首先，封闭式基金因为存在着折价率作为安全边际，加之在历史数据中封闭式基金净值表现存在着和大盘表现的高度相关性，其投资价值是始终存在的。其次，股市波动存在对封闭式基金交易价格波动的影响，其交易价格与内在净值偏离是市场行为的结果。因为市场受多种因素的干扰和影响，分红等题材以及大盘4000点的高位震荡等等，都会对封闭式基金二级市场产生影响，但是这并不妨碍其内在的投资价值。

　　对于封闭式基金，我们仍然呈谨慎乐观的态度，建议在小盘基金上，关注近期到期的小型基金；在大盘基金上，关注折价率较高，并且和沪深300相关度较高的大型基金，例如基金丰和等，因为随着股指期货的正式推出，这些基金作为股指期货的套利资产组合，相信会产生一定的溢价。但在投资时机上，我们建议密切关注沪深

大盘走势，在适当的时机介入。(中投证券金融工程部)

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